内地体育用品商李宁(02331.HK)在3月18日(周五)港股开市前公布年度业绩，该公司去年盈利40.1亿元人民币，按年升近1.4倍，每股盈利160.1分人民币，按年增131.3%，建议派发末期息每股45.97分人民币，按年增加1.2倍。一份胜预期的业绩却换来股价下跌，股价于上午时段最多跌近8%，午后跌幅收窄，收报60.6港元，跌逾5%。
李宁今次交出的业绩基本上符合市场预期，花旗证券在周五发出报告力撑李宁。报告指李宁去年下半年核心纯利20亿元人民币，按年增102%，大幅高出市场预期的22%，并高于同业安踏(02020.HK)撇除“Amer”品牌合营损失后的下半年盈利增长逾6%。花旗维持对李宁“买入”的投资评级，目标价103.4港元。
李宁去年收入按年上升56.13%至225.72亿元人民币，其中服装进帐118.24亿元人民币，按年增60.53%；鞋类及配件器材提供95.06亿元及12.42亿元人民币，分别升49.98%及64.86%。年内线上及线下渠道的新品折扣率改善，加上新品流水占比持续提升，带动整体毛利率增加3.9个百分点至53%；净利率按年升6.1个百分点至17.8%。
翻阅李宁的中期业绩报告，整体毛利率为55.9%，而净利率为19.2%。毛利率增加了3.9个百分点，是反映在线线下渠道的新品折扣率均有改善，新品流水占比持续上升。
全年业绩中的在线线下渠道的整体零售流水录得50%至60%增长，新品线下零售流水增长加快到60%至70%。集团指，渠道库存周转持续改善。
该公司在业绩报告中指出，在中国政府持续严紧的疫情防控政策下，疫情受控程度远高于国外水平，有利于中国经济逐渐复甦。为了配合政策，李宁的业务要面对短暂影响。集团首席财务官曾华锋表示，疫情重现令内地部分地区于一周前实施封城，而在封城前，公司的业务表现良好，甚至较去年下半年的业绩表现更好，但受到疫情影响，预计在刚过去的一周生意将会由30%的高端增长，下降至10%至20%的中段至高端增长。
集团联席行政总裁钱炜(高坂武史)表示，目前供应链未见受疫情影响，但集团会预备各种方案应对疫情。他续指出，现时在线、线下销售表现均超出集团预期，但疫情仍存在不确定性，集团将密切关注疫情发展，并在未受疫情影响的地区把握营商机会，同时发展在线等不同渠道销售。
曾华锋表示，基于地缘政治不确定性、疫情不确定因素，加上去年业绩良好带来的高基数影响，都为今年业绩带来挑战，集团已审慎制定今年目标，预计今年收入将按年录得10%高段至20%低段增长；纯利则料按年录10%至20%高段增长。
李宁近日继续成为北水积极吸纳对象，上周五有12.13亿港元净入，为北水净入最多个股。
