中石化(00386.HK)去年经营业绩创近10年最好水平，实现盈利719.8亿元人民币，按年升近1.2倍，每股盈利0.594元人民币。综合考虑盈利水平、股东回报及未来发展需要，建议派发末期息每股0.31元人民币，大升1.4倍，全年派息0.47元人民币，派息比率80%。
去年勘探及开发业务扭亏为盈，经营收益46.9亿元人民币，前年亏损达164.8亿元人民币；炼油业务亦由前年亏损55.3亿元人民币，转赚652.8亿元人民币；化工业务经营收益升2.7%至近111.1亿元人民币，营销及分销业务亦微升1.8%至212亿元人民币。
经营活动所得现金净额2,251.74亿元人民币，创历史最好水平；期末资产负债率为51.56%，财务状况稳健。
该公司于1月底已发盈喜，今次公布佳绩是意料中事，但中石化“息”诱保守投资者，以及公司强调注重股东回报，由于现时股价低过资产净值，所以建议增加回购股份，令市场惊喜，股价今日升逾4%。集团副总裁黄文生在记者会上表示，公司透过增加回购一般性授权作为丰富价值管理的手段。待授权获股东会通过后，公司会认真研究回购的规模、时机及价格等，详情稍后会公布。
近日，多间蓝筹公司掀起“回购风”，最瞩目是阿里巴巴(09988.HK)，该公司将回购计划总额从150亿美元上调至250亿美元，回购金额创中概股历史上最大规模，亦因为金额巨大，有效期为两年。
中金较早前发表研究报告，指港股自2021年下半年起，上市公司回购行动已开始明显增加，甚至一些以往很少回购的国企例如中移动(00941.HK)，也开始回购股份。中金认为，这表明从管理层角度看，股价已具备长期吸引力，而根据历史经验看，回购往往是市场中期见底的信号。
中石化慷慨派息兼计划回购股份，股东一定额手称庆，正如骏达资产管理投资策略总监熊丽萍表示，回购股份对公司股价一定有支持作用，但不是推升股价，投资股份一定要看公司本身的基本面。
中石化去年成绩表创10年以来最佳，但单计去年第4季，盈利近111.79亿元人民币，按年升逾17%，按季跌逾45%，营业收入7,391.93亿元，按年升33.5%，按季少0.2%。俄乌事件推高地缘政治风险，市场关注“三桶油”对俄罗斯能源生意的取态，而中石化亦提及，综合考虑地缘政治、全球供需变化、库存水平等影响，预计油价波动风险增大。
中石化总裁喻宝才表示：3月份国际地缘政治局势紧张，国际油价快速上涨，对于公司生产经营带来一定挑战。公司紧跟市场变化，优化生产经营。他说，公司一季度生产经营继续保持了较好势头，中石化已做好全年生产安排，将根据市场变化动态调整营运。
对于有外媒报导有油公司减少采购当地石油。喻宝才表示，在从俄罗斯进口原油及天然气上，会继续按照商业原则和国际贸易规则，展开正常贸易合作。
喻宝才表示，身为一家国际公司，既重视资源多元化，亦重视市场多元化，会在保障国家能源安全的前提下，在全球寻找有价值的机会，在签订合同时，非常注重资源的灵活性。
该公司表示，油价快速上升对生产及经营构成挑战，对于未来油价走势，中石化董事长马永生表示，目前国际油价在高位震荡，俄乌事件、宏观经济、石油输出国组织及盟友(OPEC+)的政策及执行力度，以及美元强弱等，令未来走势仍有很大不确定性。
他续指，根据市场分析，平均预期今年油价将回落至每桶100美元左右，明年进一步回落至85美元水平，相信随着地缘政治因素回归理性，油价亦会适度回落。
马永生说，面对高油价，正是上游业务增产的好时机，未来会加大力度开采原油天然气。不过，炼油业务有较大挑战，会按需求安排原油进口加工等应对；而化工业务短期仍会面对成本上升及毛利收窄压力。
今年，该公司计划资本支出1,980亿元人民币，主要投向油气高质量勘探开发、天然气产供储销体系建设、炼油结构调整、炼化基地建设、高端材料项目、“油气氢电服”综合加能站建设及新能源业务等领域，巩固提升竞争优势，推动公司健康可持续发展。
对于中石化的投资价值，熊丽萍说，中石化是一间业务包括上、中与下游业务公司，油价高企利好上游业务，而下游的炼油业务相对备受压力。今次中石化的炼油业务由亏转盈，化工业务亦表现好，反映公司有上调产品价格能力，往后要看这两项业务是否持续向好。
她说，投资中石化与选择中海油(00833.HK)和中石油(00857.HK)不同，中海油与中石油是开采为主，直接受到油价波动影响，投资中石化是一个“平衡”的选择。
