紫金矿业对2025年全年的业绩展望展现乐观态度，预期铜和黄金市场的牛市周期将持续。该公司第一季度实现净利润102亿元人民币，同比增长62%，环比增长32%，超出市场预期。这一表现主要得益于铜和黄金产量的稳健增长以及利润率的提升。管理层预计，随着铜和黄金价格上涨，公司通过降低选矿品位门坎，能够增加精矿产量，从而提升总利润。尽管单位成本有所上升，管理层表示2025年全年单位成本增幅将控制在5%以内，显示其对成本管理的信心。
在生产方面，紫金矿业第一季度铜产量达288千吨，同比增长9.5%，黄金产量为19吨，同比增长13%。主要增长来自巨龙铜矿、紫金山矿以及卡莫阿铜矿的产能提升。管理层表示，公司将继续专注于大型项目，同时剥离小型、非核心资产，例如第一季度将布拉布尔黄金项目出售给Minerals 260。此举符合其聚焦高效益项目的战略，旨在降低管理成本及安全风险。紫金预计，通过优化资产结构，未来业绩将进一步受益于主要矿山的扩产和效率提升。
针对外部风险，紫金矿业采取积极措施以确保业绩稳定。管理层指出，公司产品主要交付至商品交易所，因此美国关税对其产品基准价格影响有限。在货币风险管理上，紫金正逐步将美元债务转换为利率较低的人民币债务，并将美元及港币持有量限制于股息支付用途。随着全球铜精矿供应短缺问题持续，结合公司稳健的生产增长与风险管理策略，紫金矿业对2025年的市场表现和盈利能力保持积极展望。
来源：凯基证券
