港股走势及分析
美股上周五显著下挫，中国推出反制措施，令贸易战升级，环球股市受压，美股三大指数收市显著下跌。美元走势向好，美国十年期债息下滑至4厘水平，金价走势向下，油价亦显著急挫。港股预托证券普遍下跌，预料大市早段跟随大幅低开。内地股市上周四走势向下，沪综指低开低走，收市下跌0.2%，沪深两市成交額略为增加。港股连日下滑，指数受贸易战消息影响，失守23,000点关口，大市成交亦略为增加。外围市场表现动荡，投资者忧虑环球经济及企业盈利表现将受影响，预料指数进一步下试21,000点支持，上方阻力在22,500点水平。
行业消息
泡泡玛特（09992.HK）早前公布强劲业绩，集团收入130.38亿元人民币，同比增长106.9%；毛利为87.08亿元人民币，同比增长125.4%；盈利则为31.25亿元人民币，同比增长188.8%。泡泡玛特凭借各部门高效协同及卓越的IP运营能力，成功推出多个经典IP新品系列，并孵化出多个全新IP，受到了粉丝的热烈欢迎。公司持续提供高品质的产品与服务，进一步提升了品牌在全球的知名度与美誉度，显著推动了销售业绩的增长，展现出强大的品牌活力与市场竞争力。集团通过改善顾客全渠道体验与提升运营效率，推动中国内地各渠道的销售增长，实现收入79.72亿元人民币，同比增长52.3%。同时，集团加大国际市场开拓力度，港澳台及海外业务收入达50.66亿元人民币，同比增长375.2%，占整体收入的38.9%。泡泡玛特依托各IP的独特性，制定差异化运营策略，成功驱动销售业绩增长，共有13个IP收入过亿。其中，THE MONSTERS、MOLLY、SKULLPANDA和CRYBABY的收入分别为30.41亿元、20.93亿元、13.08亿元和11.65亿元人民币。门店扩展方面，2024年中国内地净增38家线下门店，门店总数从363家增至401家。同时，机器人商店数量也从2,190间增至2,300间，净增110间。随着全渠道精细化会员运营的深入，会员数字化规模快速扩大，截至2024年12月31日，累计注册会员总数增长至4,608.3万人，新增注册会员1,172.9万人。2024年，会员贡献销售额占比达到92.7%，会员复购率为49.4%。整体而言，泡泡玛特的强劲增长潜质持续，带动股价向好。
（笔者为证监会持牌人仕，本人及相关人士没持有上述股分）
港湾家族办公室业务发展总监郭家耀CFA
日期：2025年4月7日星期一
