中银香港在 2024 财年的业绩表现稳健，整体结果符合市场预期。税前营运利润（PPOP）录得港币 542 亿，较去年同期增长 10% 。这一增长主要得益于净息差（NIM）的提升，该指标在第四季度达到 1.46%，环比上升 7 个基点，受到香港银行同业拆息（HIBOR）上升及存款结构改善的推动。中银香港的资产质量保持出色，不良贷款率稳定在 1.06%，信贷成本仅为 30 个基点，远低于同业水平。然而，贷款总额同比收缩 1.5%，这是近二十年来的首次，主要受到房地产、制造业、贸易融资及中国大陆贷款需求的疲软影响。中银香港在零售银行、企业银行及财富管理等核心业务领域仍保持稳健，显示其多元化业务架构的韧性。
中银香港的业绩发布后，市场反应积极，反映投资者对其稳健表现的信心。该行在资产质量和净息差管理上的出色表现受到广泛认可。此外，中银香港调整股息政策，从半年派息改为每季度派息，并考虑股票回购的可能性，此举被视为对股东回报的重大利好。在成本控制和风险管理方面，中银香港同样表现优异，为其未来的盈利能力提供了坚实保障。这些举措进一步巩固了市场对其稳健运营能力的信任，显示管理层在不确定环境下仍具备灵活应对的能力。
展望未来，中银香港计划通过优化贷款和存款结构，减轻美国降息对净息差的潜在压力，同时积极拓展人民币贷款和东盟市场业务，以提升市场份额。然而，香港商业地产市场的疲软可能对资产质量构成一定挑战，尽管管理层认为预期信贷损失（ECL）的影响可控，但仍需谨慎监控。此外，激烈的市场竞争和监管环境的变化也可能带来不确定性。凭借稳健的财务基础和明确的战略方向，如数字化转型和跨境金融服务的强化，中银香港有望在未来保持增长势头，并巩固其在香港银行业的领先地位。
来源：凯基证券
