金界控股有限公司（03918.HK）是湄公河区域娱乐中心金界娱乐城的拥有者、管理者与经营者，于2025年3月25日正式披露了其截至 2024 年 12 月 31 日的年度财务及营运成绩单。数据显示，该年度金界控股表现亮眼，博彩总收入增长 5.5%，成功跃升至 5.429 亿美元；中场博彩总收入更是呈现强劲增长态势，大增 17.2%，达到 3.95 亿美元。中场及高端贵宾市场分部的整体毛利率维持在 86% 的高位，在总毛利中占比达 94%。从利润层面来看，纯利为 1.096 亿美元，每股股份基本盈利为 2.48 美仙，未计利息、税项、折旧及摊销前的盈利（EBITDA）也达到了 2.028 亿美元 ，各项数据彰显了金界控股在过去一年的稳健经营与良好发展势头。
业务回顾
本集团的整体财务业绩及表现归因于下列因素：
1. 业务稳定复苏及持续增长趋势：本集团于本年度的业务量录得稳步增长。此乃受益于柬埔寨旅游业逐步复苏，加上稳定兼可自我维持业务的国内市场，促使NagaWorld 的休閒及商务访客量持续回升。
中场的日均营业额由9,900,000 美元按年增长8.2% 至10,700,000 美元，较2019财年疫情前的水平， 恢复率为89.1%。这一增长主要归因于 NagaWorld 的访客人数稳定且不断增长，彰显由相当庞大的外籍社区群体组成的国内市场的韧性。此外，经金边国际机场抵达柬埔寨的国际游客人数回升，于2024年恢复至2019年的84.6%，进一步支持了这一积极趋势。
于2024财年，高端贵宾市场的日均转码恢复至2019财年疫情前水平的82.5%。这一表现很大程度上乃由于商务旅客持续重返柬埔寨，以及一些过往转介贵宾客户转为直接高端贵宾客户所致。本集团观察到，商务旅客通常具有更高的消费能力，并倾向于多次长时间逗留，并多次重访。
于本年度，中场及高端贵宾市场合计分别为本集团博彩总收入及毛利贡献了约91.7% 及94.1%。
转介贵宾市场日均博彩总收入于本年度录得按年增长1.2%，乃受惠于4.6%转码的增长。本年度下半年的日均转码较本年度上半年的4,500,000 美元有序增长40.2% 至6,300,000 美元。该后续增长主要归因于NagaWorld 休閒及商务旅客的持续回归，寻求高质量的娱乐项目。本集团将保持其战略重心，寻求并与知名转介贵宾中介合作。
2. 旅游业推动柬埔寨经济增长并提升国际吸引力：旅游业的振兴对柬埔寨经济复苏至关重要，国际游客数量的持续增长带动了经济复苏并刺激了经济增长。为促进旅游业的发展，柬埔寨皇家政府一直积极实施各种策略性举措振兴旅游业，推动航班载客量恢复，并将柬埔寨定位为一个具有竞争力、可持续及包容性的全球领先旅游目的地。于2024年7月， 柬埔寨旅游部（“旅游部”）成立了由15 个公共及私营机构组成的柬埔寨旅游营销及推广委员会 (Cambodia Tourism Marketing and Promotion Board)（“柬埔寨旅游委员会”）， 负责带头开展国际营销工作，以提升柬埔寨的形象及吸引游客前往柬埔寨的主要旅游景点。于柬埔寨旅游委员会成立后，柬埔寨皇家政府为促进柬埔寨整体旅游业所採取的一项主要举措为批准 50,000,000 美元的预算，旨在未来两年内吸引更多国际游客前往柬埔寨（资料来源：《柬华日报》，2024年7月13日）。该笔预算将用于宣传柬埔寨旅游资源、加强海外推广活动及进一步将柬埔寨定位为东盟的主要旅游目的地（资料来源：《中国新闻》，2024年7月27日）。
于2024年7月举行的第三次柬埔寨与泰国旅游合作部长会议上，两国达成了包括“两国一地”活动在内的五项重要合作，以促进优质旅游及旅游投资（资料来源：《高棉时报》，2024年7月2日及20日）。作为柬埔寨旅游委员会旅游推广战略的一部分，旅游部于2024年9月与Visa Worldwide（全球领先的数码支付解决方案公司）合作，支持柬埔寨旅游业发展并提升其对国际游客的吸引力。有关举措将包括提供旅游数据及见解，提供营销支持及协助数码化转型（资料来源：《高棉时报》，2024年九月11日）。柬埔寨皇家政府一贯专注于推广柬埔寨的所有旅游景点，并採取降低游客及商务旅客电子签证费用等措施，以吸引更多游客及投资者前往柬埔寨（资料来源：《高棉时报》，2024年12月30十日）。
在2025年1月举行的东盟旅游论坛上，旅游部强调其在保持柬埔寨作为领先旅游目的地的地位的同时，不断努力使旅游市场多元化。于2024年，东盟录得国际游客约123,000,000 人次，较2023按年增长30.6%（资料来源：《金边邮报》，2025年1月28日）。该增长强调了东盟旅游市场不断扩大的潜力。于2024年，柬埔寨接待了国际游客6,700,000 人次，远超疫情前水平，恢复率达101.4%。于国际游客人数回升方面，在主要的亚洲国家（柬埔寨、越南、泰国、新加坡、马来西亚、印度尼西亚、菲律宾、韩国及日本）中，柬埔寨排名第二，仅次于日本。柬埔寨的游客多数来自泰国及越南边境口岸（不包括该等国家，柬埔寨的恢复率约为61.4%）。
儘管来自中国的旅客仍在恢复，但已有令人鼓舞的改善迹象。来自中国的旅客于2024年加速恢复， 相较去年同期， 于2024年上半年增长 45.2%，于2024年下半年增长64.3%（资料来源：旅游部）。
为满足日益增长的旅游需求，大部分航空公司已恢复服务、扩大载客量并开设直航柬埔寨的新航班。截至2025年3月17日，每週直航柬埔寨的国际航班较2024年上半年增加21.1% 至585 班。此包括与2024年上半年相比来自北京、长沙、成都、重庆、福州、广州、海口、昆明、南宁、三亚、上海、深圳、西安、厦门、郑州、澳门、台北及香港等大中华区城市的每週直航航班增加33.1% 及来自东南亚的每週直航航班增加18.6%，分别为165 班及383 班。随著更多航空公司加入市场（包括每週7 班次分别来自迪拜及卡塔尔以及每週2 班次来自印度的直航航班）以及现有营运商引入新航线拓展业务，与2019年疫情前水平相比，来自东南亚、韩国及大中华区的每週直航柬埔寨的航班总数已分别恢复至约84.7%、77.8% 及39.8%（资料来源：柬埔寨机场、航空公司网站及本公司内部数据）。
NagaWorld 作为金边唯一的综合度假村，继续从旅游业的持续复苏中受益。随著经济持续扩张，NagaWorld 已做好充分准备把握好蜂拥而来的休閒和商务游客。
3. 外国直接投资扩张和全球贸易多元化加速柬埔寨经济发展和增长：于2024年5月16日，穆迪评级将其对柬埔寨的展望升级为稳定，指出该国因贸易逆差收窄、旅游业逐渐复苏和外国直接投资流入的情况下对外定位的改善（资料来源： 穆迪评级信用意见 (Moody’ s Ratings Credit Opinion)，2024年5月16日及23日）。此外，穆迪评级及标普全球分别于2024年6月6日及2024年8月6日将本公司前景调整为稳定（资料来源：穆迪评级信用意见，2024年6月6日；标普全球信用研究 (S&P Global Credit Research)，2024年8月6日）。近年来，柬埔寨投资环境不断优化，凭藉繁荣的经济、现代化基础设施和快速城市化，其已成为对外国投资者和企业最具吸引力的目的地之一。根据FDI Intelligence 的《2024年外国直接投资突出观察名单》，柬埔寨在2024年投资势头最强劲的十大新兴市场中排名第一，预期将成为东南亚增长最快的经济体。该排名归因于柬埔寨稳健而持续的国内生产总值增长、低通胀率和外国直接投资的快速扩张（资料来源：《高棉时报》，2024年5月22日）。根据柬埔寨发展理事会的资料，柬埔寨投资项目激增，2024年，获批新项目和扩建项目总额达6,900,000,000 美元，较2023年投资按年增长40.2%（资料来源：《高棉时报》，2025年1月12日）。于2024年，中国仍为柬埔寨最大投资来源国，投资额达3,400,000,000 美元，佔本年度外商投资总额的 49.8%（资料来源：《高棉时报》，2025年1月14日）。
柬埔寨与其他区域伙伴之间持续致力于加强稳固的双边关係将鼓励更多企业扩张至柬埔寨，从而推动商业探访和企业迁移的增加。有关探访将继续为 NagaWorld 带来更多寻求优质娱乐及博彩的高消费客户。
自2022年1月成为区域全面经济伙伴协定成员以来，柬埔寨持续受益于自由贸易、更广泛的市场准入以及双边贸易和外国直接投资的增加。这些贸易协定在加强成员国之间的外交关係、促进区域一体化和互联互通以及放宽旅游限制方面发挥了关键作用，从而推动休閒和商务旅游增长。柬埔寨出口市场的日益多元化与贸易额的大幅增长相一致，于2024年达到 54,700,000,000 美元，按年增长16.9%（资料来源：《高棉时报》，2025年1月11日）。随著柬埔寨继续利用这些贸易协定的裨益，其有望通过吸引新的外国直接投资和寻求加强其在该地区影响力的企业，扩大和多样化其市场覆盖范围，促进长期经济增长。
