港股走势及分析
美股有三个个别发展，美国上月通胀放缓，指数一度上升，其后关税消息对市场气氛有影响，三大指数收市升跌不一。美元走势向好，美国十年期债息回升至 4.31 厘水平，黄金及油价表现向上。港股预託证券变动不大，预计大市早盘缺乏方向。内地股市昨日下跌，沪指反复低收，收市下跌 0.2%，沪深两市成交额略有增加。港股表现回落，市场忧虑全球关税措施影响经济表现，大市早盘一度跌幅扩大，尾市跌幅稍为收窄，整体成交亦有所减少。大市气氛受外围影响，短期将反复波动，指数维持在 23,000 至 24,000 点水平上落 。
行业消息
中国乘联会公布 2 月全国乘用车市场零售 138.6 万辆，同比增长 26%，环比下降 22.8%；今年首两个月累计零售 317.9 万辆，同比增长 1.2%。新能源乘用车方面，2 月份零售 68.6 万辆，同比增长 79.7%，环比下降 7.8%；今年首两个月，累计零售 143 万辆，增长 35.5%。新能源零售渗透率 49.5%，同比增长 15 个百分点。2 月份新能源乘用车批发销量达到 83 万辆，同比增长 79.6%，环比下降 6.7%。厂商新能源月度批发销量突破万辆的厂商达到 15 间，同比增加 5 间，环比增加 1 家；其中，比亚迪（01211.HK）批发销量达到 31.82 万辆、吉利汽车（00175.HK）达到 9.84 万辆，特斯拉中国约 3.07 万辆。首两个月新能源乘用车累计批发 171.9 万辆，增长 48%。2 月份新能源乘用车厂商出口 11.8 万辆，同比增长 27.8%，环比下降 15.2%；首两个月累计出口 25.7 万辆，增长 28.8%。
乘联会表示，3 月份共有 21 个工作日，由于春节假期后的各行各业快速转入正常运作，因此 3 月的月度产销增长将较为迅猛。乘联会指出，今年汽车行业政策补贴和优惠力度再创新高，成为撬动整体汽车市场繁荣、加快新能源消费过渡到大众普及阶段的关键因素。报废政策扩围，预计今年报废更新可达 500 万辆，报废补贴金额约 900 亿元人民币 ，而各地的置换政策稳定有力度，预计可置换 1,000 万辆，近 1,300 亿元人民币。同时，今年的新能源汽车产销预计 1,600 万辆左右，带来 2 万多亿元的销售额。相对于 5 万亿的汽车销售额，4,000 亿元补贴的力度甚强，对内地车市发展有强力支持。
（笔者为证监会持牌人士，本人及相关人士没持有上述股份）
港湾家族办公室业务发展总监 郭家耀 CFA
日期：2025 年 3 月 13 日 星期四
