国务院总理李强在政府工作报告中，强调提振消费被列为政府工作任务的重点，明确 “大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”，预计内需板块有望从中受益。安踏体育（02020.HK）采用多品牌策略，主要经营安踏、FILA、DESCENTE 和 KOLON SPORT，也是美国上市的 Amer Sports（NYSE：AS）的最大股东。
Amer Sports 早前公布 2024 年扭亏为盈，录得纯利 7,260 万美元，2023 年同期亏损 2 亿美元；收益按年上升 18% 至 51 亿美元，经营溢利增加 56% 至 4.7 亿美元。Amer Sports 披露今年首季业务指引，预期收益上升 14% 至 16%，毛利率介乎 56.5% 至 57%，每股摊薄盈利 0.14 至 0.15 美元，而今年全年业务指引预期收益升 13% 至 15%，每股摊薄盈利 0.64 至 0.69 美元。
2024 年第四季度，按零售价值计算，安踏品牌产品的零售金额按年录得高单位数的正增长，FILA 品牌产品的零售金额按年录得高单位数的正增长，而所有其他品牌产品的零售金额按年录得 50% 至 55% 的正增长。以 2024 年全年计，按零售价值计算，安踏品牌产品的零售金额较 2023 年全年录得高单位数的正增长，FILA 品牌产品的零售金额按年录得中单位数的正增长，而所有其他品牌产品的零售金额按年录得 40% 至 45% 的正增长。
安踏上周五逆市，一度高见 102.4 元，收市升 3.3% 至 98.2 元。走势上，自今年 1 月起形成上升轨，MACD 差距扩大，惟 STC% K 线跌穿 % D 线，宜候低 95 元以下吸纳，目标阻力 107.5 元，不跌穿 87.5 元续持有。
金利丰证券研究部经理 黄智慧
日期：2025年3月10日
