致同（香港）会计师事务所最新发表的《亚洲私募股权投资观点2025》指出，随著市场活动于2024年回升，亚洲私募股权行业展现出重拾乐观的势头。尽管面对贸易关税上升、地缘政治衝突及全球经济不确定性持续，亚太地区私募股权市场依然具吸引力。较低利率、有利商业营运的监管政策，以及人工智能(AI)尤其在中国的快速发展，正提振投资者信心，为该地区创造大量私募股权投资机遇。受益于AI的广泛应用及电子商务的持续扩展，亚太地区正迅速崛起为私募股权投资的主要增长中心。
致同香港咨询主管合伙人汤飚先生表示：“亚洲的併购及收购活动于2024年重拾动力，标志著私募股权交易量连续两年下滑的结束。这一复甦主要受亚太地区交易激增所推动，尤其是东南亚地区，各国均录得强劲的本地生产总值增长。此外，‘中国+1’策略提倡供应链及投资多元化至中国以外的地区，为亚太地区带来显著的增长动力，进一步推动交易活动，并爲私募股权领域注入了新的活力。”
汤飚先生补充：“尽管全球地缘政治不确定性仍然存在，2025年亚太地区私募股权市场仍然乐观，这主要得益于东南亚及科技、媒体与通信行业的强劲交易活动。强劲的消费需求以及持续的数码化转型进一步推动了该地区的增长。展望2025年，这种积极势头预计将持续，并由多项机遇支撑，包括中国AI初创企业如DeepSeek的成功、东南亚电子商务市场蓬勃发展，以及印度日益增长的消费力。此外，较低的利率降低了借贷成本，预期将进一步促进投资活动，支持市场保持上升趋势。”
中国AI热潮吸引全球私募股权投资者关注
中国的AI领域凭藉突破性的技术进步及蓬勃发展的初创企业生态系统，已成功吸引全球私募股权投资者的高度关注。以DeepSeek等企业为代表，中国展示了其在全球舞台上竞争的实力，并于医疗健康、金融科技、自动驾驶及智能制造等多个行业推出尖端的AI解决方案。
尽管科技、媒体与通信（TMT）行业的私募股权收购活动于去年有所减少，但该行业在亚太地区的交易额仍保持领先地位。这种韧性突显了TMT行业持久的吸引力，其动力来自AI的突破性进展、半导体创新，以及针对细分市场的定制化AI解决方案的快速普及。为应对训练及部署先进AI模型日益增长的需求，投资者正将资金投入关键技术及能源基建项目，例如超大规模数据中心及可再生能源项目。
致同香港咨询总监麦玮方女士表示：“中国政府对AI发展的大力支持，加之国内庞大的数据资源及高度接受科技创新的用户群体，为AI行业的快速增长奠定了坚实基础。生成式AI应用的快速推广，以及AI技术在传统行业中的深度融合，也进一步激发了投资者的兴趣。在全球私募股权公司积极寻求高增长机遇的背景下，中国的AI行业凭藉其战略优势和巨大的增值潜力，成为备受瞩目的投资焦点。在全球数码转型进程的推动下，中国的AI创新正日益成为未来经济与技术发展的关键动力。”
致同香港咨询主管合伙人汤飚先生及致同香港咨询总监麦玮方女士
东南亚经济高速发展与中东多元化战略释放巨大市场潜力
凭藉独特的地区优势，亚洲私募股权市场有望在2025年实现显著增长。中国透过实施债务减免及数码补贴等刺激政策，有效稳定了消费需求，并推动科技创新及可持续发展领域的发展。而以印尼和越南为代表的东盟经济体则受益于数码化转型及基建升级，特别是在金融科技与可再生能源领域，成功吸引了大量国际投资者的关注。
此外，印度预计于2028年将跃升为全球第三大经济体，此趋势为能源、併购及投资市场创造了重要的增长机遇。其背后的推动因素包括中产阶层的快速增长、初创企业的高速发展，以及首次公开募股（IPO）市场的稳健扩张。同时，日本的监管改革与企业透明度的提升，亦进一步刺激交易活动的增长。而中东地区推行的经济多元化战略，加之香港计划在利雅得设立办事处的举措，将进一步促进亚洲与海湾地区之间的资本流动，为区域合作创造更多可能。
汤飚先生表示：“日本的私募股权市场因金融监管的持续改革、人口老龄化所引发的企业传承需求，以及企业精简运营与推动增长方面的积极举措，正吸引全球投资者的广泛关注。儘管贸易紧张局势和房地产市场疲弱对中国市场的吸引力带来一定压力，但随着政府加大对科技行业的政策扶持，预期至2025年市场信心将逐步恢复，并为相关领域带来更多潜在增长机遇。”
市场复甦有助缩窄估值差距，资本退出加速带动交易活跃度
2025年伊始，中国内地及香港股市录得显著复甦，进一步提振投资者信心，促使潜在买家在私募股权交易中提出更具竞争力的价格。与此同时，受制于积压多年的资产处置压力，卖方越来越愿意接受折让估值，以加速资本退出进程。
汤飚先生表示：“上述因素的综合作用预期将于2025年进一步缩小估值差距，促使私募股权交易市场迈向更均衡且活跃的发展态势。卖方对资本退出及重新部署的迫切性日益上升，加上更宽鬆的利率环境，有望进一步缩窄买卖双方的价格分歧。”
同时，香港的IPO市场于2024年录得显著反弹，并重新稳居全球四大主要上市地之一。在中国经济增长的推动下，新上市公司的市盈率有所改善，加上精简的IPO流程，增强了香港作爲通往中国内地和东南亚门户的吸引力。随著科技公司上市门槛的进一步降低及监管环境的持续优化，香港的IPO市场预期于2025年将进一步增长，为股权投资提供更便捷的退出渠道。
汤飚先生补充：“电池巨头宁德时代计划于香港上市，预计募资规模达50亿美元，或将成为2025年港交所规模最大的IPO，彰显了香港市场重新焕发的吸引力。然而，在当前複杂的全球竞争格局下，香港需进一步完善市场机制、增强资本市场活力，并推动金融模式创新，以应对多变的外部挑战及增强国际竞争力。”
