上周，恒指于星期四升至24000点后，在星期五终于有了一个大调整，一天跌近776点，整週跌幅近531点。不过，AI概念股其实于上星期一已开始转弱，有一些资金则轮动至其他板块。此外，美国总统特朗普上周四表示，将于3月4日对中国进口商品额外再徵收10%关税，相信中央会推出一些措施应对。美股方面，三大指数继续弱势，幸好星期五出现了一个明显的反弹。然而，川普和泽连斯基在白宫的会面吵翻了，美乌最后未签署矿产协议，这或许成为一个重要的历史转折点，大家需要密切留意国际地缘形势对市场的影响变化。
刚才提到，有一些资金从AI概念股获利后轮动至其他板块，钢铁板块正是其中之一，在上周三突然发力，AH股皆升，A股钢铁指数大涨5.6%，钢铁板块多隻股份如华菱钢铁 (000932.SZ) 、八一钢铁 (600581.SH)、三钢闽光 (002110.SZ) 、本钢板材 (000761.SZ)、中南股份 (000717.SZ) 、杭钢股份 (600126.SH)、凌钢股份 (600231.SH)等出现集体涨停。港股的钢铁板块同样强劲，钢铁指数一度涨超25%。中国东方集团 (00581.HK) 一度狂涨57%，重庆钢铁股份 (01053.HK)一度大涨28%，马鞍山钢铁股份 (00323.HK)一度涨超16%，鞍钢股份 (00347.HK) 一度大涨16%。
这一点有些让人意外，毕竟钢铁行业自2021年地产行业週期性见顶以来低迷已久，产业持续下行，市场需求不振，多间企业业绩承压，再加上最近美国对进口钢铁加徵25% 关税，实在不是一个理想的环境。然而，为何资金会突然集体流向这个板块？是真的有什麽转机抑或只是“蓝灯笼”？
蓝灯笼之说的确有一定合理之处，但可以看到钢铁板块确实也有一些转机。
消息面上，2月8日，工信部发佈了《钢铁行业规范条件（2025年版）》，对钢铁企业实施“规范企业”和“引领型规范企业”两级评价。而中国钢铁工业协会于2月25日亦于官微发佈文章称，生态环境部将完善政策支持，拓展环保绩效应用场景，形成有力有效的政策“组合拳”，扶优汰劣，让环保投入高、绩效好的企业享受实实在在的政策红利。
一听到“组合拳”，就知道钢铁行业会有一系列的政策转变，而对于《钢铁行业规范条件（2025年版）》，是次文件为纲领性文件，这让我们可以期待后续将有更多具体配套政策出台。以目前来看，产品高质量发展将会是转型趋势。
从行业基本面来看，亦预期可能会好转。据世界钢铁协会，2025年1月，中国钢铁产量爲8190万吨，同比减少5.6%。截至2月21日，五大钢材週消费量环比增长19.77%，库存累速显著收敛，社会库存週增幅由前期的11.54%收窄至2.67%。与此同时，铁矿石价格小幅回升，电弧炉产能利用率大幅反弹，成本端支撑与需求回暖共同推动钢价短期企稳。相信伴随更多“稳增长”政策的推进，钢铁需求总量有望在房地产筑底企稳、基建投资稳中有增、制造业持续发展。
市场亦传出钢铁行业去产能的说法。事实上，2024年8月工信部已暂停钢铁产能置换工作，供应端政策已经开始有所收紧。上一轮产能置换暂停的时间是在2020年1月，之后当年底即出台了粗钢平控政策。
另外，随著数据中心和机器人概念的崛起，一些钢铁股的价值也在重估。像是A股的杭钢股份，因为市场把杭钢股份与DeepSeek联繫起来，令人对“AI + 钢铁”的产业变革充满了想象空间。虽然杭钢多次澄清其公司与DeepSeek并无关联，但之后市场又发现杭钢股份与阿里云合作建设云数据中心的消息，原来早于2020年，双方曾签订关于共建浙江云计算数据中心项目合作框架协议。杭钢股份与阿里合作的传闻，恰好迎合了市场对钢铁企业向数字经济转型的期待，引爆了钢铁板块。
既有政策支持，行业基本面亦预期好转，又加入了AI、数据中心和机器人等概念，难怪钢铁板块会突然受欢迎。如果综合这些因素，由于产业正在进行高质量的转型，汰弱淘强，提升产业集中化，因此，港股方面，建议可关注马鞍山钢铁股份。
马鞍山钢铁股份属老牌的钢铁企业，19 年併入央企中国宝武的“宝武系”，目前定位为集团“优特长材核心力量、板带材重要力量”。马钢不但背景强劲，更与数据中心有所关联。大数据龙头宝信软件的大股东就是中国宝武，而马钢股份1月7日在投资者关係平台上答覆称，安徽宝信数据中心一期工程已建成并投入使用。安徽宝信为公司控股子公司马钢(合肥)钢铁有限责任公司的参股公司，该公司持有安徽宝信18.19%的股权。
而且，马钢亦于投资者关係平台表示，公司密切关注人工智能领域的最新进展，并会正在了解几个关键领域，包括：第一，通过AI技术实现生产过程的自动化和智能化，提高生产效率和产品质量；第二，在质量控制方面，利用AI进行实时质量监控和预测，减少缺陷率和废品率；第三，在供应链优化方面，通过AI优化供应链管理，提高物流效率和降低成本；第四，利用AI技术，採用预测性维护技术，减少设备故障和停机时间；第五，利用AI优化能源消耗，实现绿色生产和可持续发展。可见马钢对于智能化转型是相当正面的。
总括而言，钢铁板块突然炒起并非毫无道理，而是确实有一些转机。建议继续关注未来有关钢铁行业的政策落地对供需的影响，以及数据中心和机器人扩张带动的钢材需求。同时，亦需留意美国关税对钢铁行业的出口造成的影响。
作者：黎家聪
