【真灼港股动向】蜜雪集团上市 龙头股长期投资价值显现
踏入3月份，港股市场迎来了备受瞩目的新成员，全球最大现制饮品龙头企业蜜雪集团（2097.HK）在港交所主板挂牌。香港公开发售股份合共接获264,992份有效申请，认购倍数高达5258倍，认购金额达1.82万亿，一手中签率8%，创下港股市场新股认购的历史新高。此次上市不仅是蜜雪集团发展历程中一个重要的里程碑，也为投资者提供了一个全新的优质目标。集团凭借其庞大的门店网络、强大的品牌影响力和高效的供应链体系，已经在现制饮品行业中占据了领先地位。
2024年第四季度以来，蜜雪集团的全球门店数从三季度末的45,302家门店，进一步增加至46,479家门店。去年，集团共实现饮品出杯量约90亿杯、约583亿人民币的终端零售额，分别同比增长21.9%及21.7%。在市场竞争加剧等因素冲击下，蜜雪集团依旧保持了较好的成长韧性。
在供应链方面，集团构建了中国现制饮品行业内最大规模的完整端到端供应链体系。在采购环节，其采购网络覆盖全球六大洲38个国家，凭借庞大的采购规模，能够以低于行业平均水平的价格采购核心原材料。在生产环节，其在河南、海南、广西、重庆、安徽拥有五大生产基地，总占地面积约79万平方米，年综合产能达到约165万吨。智慧工厂拥有60多条智慧化生产线，实现了生产的高效与标准化。在物流环节，自主运营的仓储体系由总面积约35万平方米的27个仓库组成，截至2024年9月30日，蜜雪集团的物流系统在中国内地逾90%的县级行政区划实现了12小时内触达，约97%的中国内地门店实现了冷链物流覆盖，确保了产品的新鲜度和配送效率。
从行业前景看，中国和东南亚地区的现制饮品市场预计在2023-2028年间保持相对较高的增速，复合年增长率分别达17.6%和19.8%，合计贡献同期全球现制饮品市场规模增量的近 40%，合计占全球现制饮品市场的比重也将从2023年的12.0%提升到2028年的19.4%。作为行业龙头企业，相信集团将进一步把握市场的快速发展机遇，持续提升未来市场占有率。
此次蜜雪集团在香港成功上市，不仅为其全球化战略注入了新的动力，也为公司在规模扩张、供应链升级和品牌建设等方面提供了一定的支持。对于投资者而言，集团不仅是一个具有强大竞争力的投资目标，更是一个能够长期分享行业增长红利的优质选择，有望在资本市场上提升更高的价值，为投资者带来可观的回报。
(撰文 : 华赢东方研究部董事 李慧芬)(本人并没持有以上股票)
