新年快乐，祝大家蛇年大吉，在股市上就如灵蛇出洞，好运亨通，财源广进，万事如意。新年前，恒指重上了2万点，DeepSeek的出现亦带动了港股AI版块大升，当中有巨头如阿里巴巴(09988.HK)、百度 (09888.HK)，亦有其他公司如商汤(00020.HK) 、美图(01357.HK) 及笔者之前在文章介绍过的金山云(03896.HK)等等。相信在DeepSeek热潮下，这些AI概念股都会继续有炒作及投资机会。
不过，美国那边似乎在新一年也不太给面子，美国总统特朗普在上週六签署了关税命令，对加拿大及墨西哥进口货品25%的关税，对加拿大能源进口徵收10%的关税，对中国进口货品徵收10%的关税。虽然这并不意外，毕竟市场也预期了加关税，大家也深明特朗普的“Art of Deal”技俩，也不会把早前特朗普向中方释出的善意完全当真，因此港股市场现阶大概不会跌太多，但仍然需要小心为上。
笔者在上星期节目中曾简单讲述过DeepSeek事件，但文章中仍未有仔细谈过，因此会在本篇文章再谈谈DeepSeek事件一些新进展、对股市的影响、以及当中有什麽机会。
1月20日，背景来自幻方量化的DeepSeek发表了R1模型。据其所述，模型的预训练费用仅为557.6万美元，仅用了2048块英伟达H800 GPU (针对中国市场的低配版GPU)，但却能挑战OpenAI GPT-4顶尖模型的性能，而且R1模型更属于开源模型。一週后，R1模型在媒体大肆报导及社交平台的传播下，忽然掀起了热潮，DeepSeek更一度登顶苹果中国和美国应用商店免费APP下载排行榜，超越了ChatGPT。
事实上，早于去年12月26日，DeepSeek前一个模型V3，已展现出现了极高性能及极低的成本，但DeepSeek一直到1月24日 (R1模型推出4天后)才开始广为人知。可见当中存在一定的讯息差。
1月27日，受到DeepSeek消息广泛传播，市场大震，多间AI公司尤其是上游公司如销售顶尖GPU的英伟达 (NVDA)立即受到市场质疑，单日大跌近17%，因DeepSeek证明了开发AI不再需要囤积顶尖NVIDIA显示卡，因此衍生出一个疑问：“囤积顶尖英伟达显示卡有没有必要性？”，这直接质疑了英伟达的商业模式。
不过，目前事件的最新发展已有一些新走向，包括DeepSeek成本的真实性受到质疑，而质疑的人更包括了名人如Elon Musk及美国Scale AI执行长Alexandr Wang。另一方面，美国总统特朗普亦就DeepSeek事件会晤了英伟达行政总裁黄仁勳，而据路透社指，美国商务部正著手调查DeepSeek是否使用了禁止出口至中国的美国晶片。而根据彭博社报导，美国官方亦正在调查中国AI新创公司DeepSeek是否透过新加坡的第三方管道，购入英伟达的先进晶片。
虽然上述事件不影响DeepSeek作为中国开源模型的成功，但如果美国就事件进一步收紧对中国的晶片出口，这可能将会对中国AI产业一个严重打击，中国随时由灵蛇出洞变成了“枪打出头鸟”。如果真的是这样，投资中国AI就要更加小心。
不过，整体而言，DeepSeek的成功确实引起了投资者的注目，令他们意识到不能忽视中国AI，单单这点已是中国AI的极大利好。事实上，像微软附和 OpenAI 对 DeepSeek 训练数据的来源提出质疑的同时，微软却在最新的财报会议上，确认会将 DeepSeek R1 模型纳入 Copilot+ PC、Azure AI Foundry 和 Github。果然，在投资角度而言，身体还是最诚实。
此外，受DeepSeek刺激，OpenAI亦可能考虑开源应对、公开完整思维链。Open AI CEO Sam Altman，亦罕见承认OpenAI过去在开源方面一直站在“历史错误的一边”，更表示需要想出一个不同的开源策略。
由此看来，这次DeepSeek事件的最大成功就是推进了AI开源的进展。AI的开源化由令AI产业由“超高进入门槛”迅速转变为“毫无护城河”，更多中小型玩家可以进入战场，而更多的软体公司能以更低成本运用AI技术，加强软体发展。
对于这些结合AI的软体公司，港股有不少相关的概念股，例如文生图/视频的概念股就有美图公司 (01357.HK)、快手(01024.HK) 、以及微盟集团(02013.HK)等。
总括而言，DeepSeek事件引起了牵连大波，后续可能还有更多发展，但目前可以确定的是，DeepSeek推进了AI开源的进展，亦引起了投资者对中国AI发展的注目。因此，我们可以就此探索DeepSeek带来的新的投资机会，在新一年赚得盆满钵满。
黎家聪（Andy Lai）
香港理工大学会计学学士，证监会持牌人士
