网易于 12 月 16 日在海外推出的《Marvel Rivals》颇为成功，考虑到目前版本仅有 33 位英雄，未来有潜力引入新角色。此外一众角色在漫画中有不同造型，我们可以预期持续的货币化路径。网易团队对处理网络游戏货币化有一定经验，并且将继续专注于内容更新和游戏运营的优化。
另外，重磅游戏《燕云十六声》移动端刚上线，反响不俗。推出前，游戏的全平台预约人数在 12 月份已成功突破 3,500 万，数字上接近上年的大作《逆水寒》的数字，反映游戏被市场所期待。当时《逆水寒》的首月流水超过 20 亿，《燕云十六声》的表现有望接近这数字，网易股价在《逆水寒》推出的首月累积升幅 11.5%，优于当时恒指的 6.1%。短期内，网易股价有上升潜力。
现时网易估值对比国际同业吸引。展望 2025 年业绩，市场预期网易的在线游戏收入在 2025 年将重新加速增长，带领总收入按年上升 8%，这除了得益于《Marvel Rivals》及《燕云十六声》外，暴雪的《魔兽世界》及《炉石战纪》重回内地也会为网易带来收入的支持，每股盈利预估增长 10.7%。以 2025 年每股盈利计，网易现时市盈率约 13 倍，明显低于一众国外游戏开发商，估值吸引。
凯基证券分析员：谭美琪
