港股走势及分析
美股周二个别发展，大市高开后升幅一度扩大，但科技股仍有调整压力，三大指数收市涨跌不一。美元反覆回落，美国十年期债息维持在 4.79 厘水平，金价表现向好，油价则由高位下滑。港股预托证券缺乏方向，预计大市早段变动不大。内地股市昨日向好，沪深综指高开高走，收市上升 2.5%，沪深两市成交额明显增加。港股昨日跟随内地股市上升，指数重上 19,000 点水平，整体成交亦略为增加。大市连跌多日后出现技术反弹，不过基本面未见明显改善，预计指数继续于 18,500 至 19,500 点水平徘徊。
行业消息
人民银行日前决定阶段性暂停在公开市场买入国债，表示鉴于近期政府债券市场持续供不应求，决定 1 月起暂停开展公开市场国债买入操作，后续将视国债市场供求状况择机恢复。市场分析指出，国债买卖是投放流动性的工具，但也被用来达到稳定债券市场价格的目的；暂停买入并不意味着市场流动性收紧，且能平衡国债市场供求关系。人行宣布暂停开展公开市场国债买入操作后，银行间债市现券收益率一度大幅飙升，但由于基本面疲弱未变，加上宽松政策预期仍在，机构继续积极买入，推动中长期债券收益率转而下行。同时，美债收益率上升，中美 10 年国债负利差持续扩大，利差倒挂幅度超过 300 个基点，为有纪录以来最大水平。息差明显为人民币带来压力，同时内地资金追求稳定收益资产，令这些资产价格有望水涨船高。
（笔者为证监会持牌人士，本人及相关人士没有持有上述股份）
港湾家族办公室业务发展总监 郭家耀 CFA
日期：2025年1月15日星期三
