真灼1月9日消息，老铺黄金(06181.HK)涨一度涨超11%，创历新高。
消息面上，天风证券发布的报告《商贸零售：老铺黄金：定位高端古法金渠道卡位带动高增长、品牌积淀决定成长天花板》，成为老铺黄金股价波动的重要因素。报告分析了老铺黄金实现超额高增长的几个关键因素：
1、“人”：差异化定位与高端古法金品牌优势。老铺的平均消费超过3万元，远高于国内同行。通过直营模式专注于高端古法金，老铺成功开辟了市场错位空间，而大多数同行则采用加盟模式，走向综合化发展。尽管如此，作为小众高端金饰品牌，老铺的品牌壁垒仍需进一步巩固。
2、“货”：工艺与审美提升了产品的溢价。虽然古法金的工艺门槛相对较低，2023年老铺在古法金市场的规模排名第七，研发费用率仅为0.3%，但由于公司最早提出古法金概念且秉持匠人精神，市场对其工艺和审美评价极高，从而使其产品具有更高的溢价。足金和镶嵌产品的克单价分别达到700元及1000元，毛利率达到37%和46%。
3、“场”：先发优势与高端渠道的布局。老铺在中国前十大高端购物中心的覆盖率已达80%，是内地黄金珠宝品牌中的领先者。通过与高端商场的合作，老铺在SKP系和万象城系开设了4家和10家门店，积累了良好的客户信任和市场认可。
机构面上，瑞银在此前的报告中指出，年底购物节的强劲销售势头可能推动公司在2025年初在新加坡开设新店。随着库存周转率的提升，预计老铺黄金在2025年有望实现正向经营现金流。
截至收盘，老铺黄金(06181.HK)涨11.07%，报299.0港元，成交额2.51亿港元，总市值503.42亿港元。
