港股走势及分析
美股周四假期休市，美元走势向好，美国十年期债息回落至4.64厘水平，金价及油价温和向上。恒指夜期录得温和升幅，预料大市早段轻微高开。内地股市昨日下跌，沪综指低开低走，收市下跌0.6%，沪深两市成交额亦有所缩减。港股继续反覆偏软，内地最新通胀数据向下，显示通缩压力持续，大市低开后反覆回落，整体成交亦保持清淡。投资者入市态度谨慎，外围息口去向受到关注，加上特朗普总统即将上场，市场忧虑地缘政局消息，预料指数或下试19,000点支持，上方阻力在20,000点水平。
行业消息
人行早前公告表示，为更好发挥证券基金机构稳市作用，人行会同证监会持续推进证券、基金、保险公司互换便利落地。根据参与机构需求情况，人行启动第二次互换便利操作，并完成招标。本次操作金额为550亿元，采用费率招标方式，20家机构参与投标，最高投标费率30基点，最低投标费率10基点，中标费率为10基点。中国结算公布，为更好支持证券、基金、保险公司互换便利顺利开展，对在中国结算办理所有涉及SFISF的证券质押登记费，实施减半收取优惠措施。其中，「港股通」证券质押登记费以质押股数为基础收取，自通知公布日起实施。互换便利是内地支持资本市场的货币政策工具，支持符合条件的证券、基金、保险公司以债券、股票ETF、沪深300成份股等资产作抵押，从人民银行换入国债、央行票据等高级流动性资产。互换便利首期规模是5,000亿元。去年10月下旬，证券、基金、保险公司互换便利开展首次操作，操作金额500亿元，有20家机构参与投标。此外，报道指金融管理部门日前把申请股票回购贷款需承担的最低自有资金比例降到10%，即金融机构最多可对回购增持实际金额的90%予以支持。新规降低了参与门槛，减轻了借款人资金压力。同时，金融管理部门允许上市公司和主要股东以其持有的其他股票进行质押，进一步降低市场主体获贷难度和成本。政策也明确鼓励以信用方式发放股票回购增持贷款。内地推出更多稳定资本市场操作，有助带动股市回暖，提升估值水平。
(笔者为证监会持牌人仕，本人及相关人士没持有上述股份)
港湾家族办公室业务发展总监 郭家耀 CFA
日期：2025年1月10日星期五
