美股情绪回落，风险偏好收紧
上周，道指收跌0.60%，报42,732点；标普500指数收跌0.48%，报5,942点；纳指收跌0.51%，报19,621点。尽管上周五市场情绪有所回升，但上周美国国债的波动性指标在上升，美股也出现了有纪录以来最严重的年末跌幅，追踪比特币的最大ETF出现了有史以来最严重的资金流出。投资者对特朗普的政策及其对通胀的担忧影响着市场。
回顾2024年，美股方面，随着全球开启降息周期、AI主旋律贯穿全年，以及特朗普2.0时代的政策预期发酵，三大股指连续第二年上涨，道指全年累涨12.9%，标普500指数大涨23.3%，纳指飙升28.6%，年内均多次刷新历史新高。AI热潮推动科技股持续高歌猛进，“七巨头”年内集体屡创新高，英伟达飙升171.3%，成为2024年散户净买入量最大的股票；苹果累涨30.7%，市值一度逼近4万亿美元。
美元指数在过去的2024年中虽有波动，但整体呈现强劲的上升趋势，四季度特朗普当选以及美联储发出鹰派降息信号后表现尤为强劲，全年累计涨超7%。新年伊始，美元指数上周站上109关口，录得2022年11月以来最高水平。
黄金方面，受央行购金潮、美联储降息以及地区局势等多重因素影响，现货黄金价格在2024年节节攀升。黄金大幅收涨27%，为2010年来最大年度涨幅，期间不断刷新历史新高，10月一度逼近2800美元关口。上周现货黄金持续上行，最高一度站上2660美元关口。
拔萃视点
本周美联储官员的讲话较多，12月FOMC会议纪要也将揭示更多关于未来政策路径的线索，尤其是关于美联储是否真正转鹰方面的线索。在12月会议上， 官员们预测2025年仅降息两次，美联储主席鲍威尔表示，进一步的调整将取决于通胀的轨迹。考虑到美国经济仍具韧性，这可能会迫使美联储对未来降息持有更为谨慎的态度，这通常利好美元。
本周美国将公布劳动力市场数据，周三的ADP就业数据，以及周五的非农数据。值得注意的是，12月非农数据是几个月来首次不受一次性因素影响的报告。而10月份数据受到飓风和波音罢工的负面影响，而11月数据则因有利的10月基数效应而出现逆转。12月的报告应能更清楚地反映出当前美国劳动力市场的动态。
瑞银预计12月美国新增就业人数将接近最近的均线，并继续显示劳动力市场逐渐降温，为美联储进一步降息提供空间。鉴于目前的市场定价，强劲的劳动力数据不太可能导致美联储进一步降息，而疲软的数据可能会让市场考虑进一步降息。在12月的点阵图出现鹰派倾向后，若想要美联储考虑在1月份再次降息，基于目前美联储对宽松政策保持谨慎的情况下，这确实需要一系列符合衰退的数据作为支撑。
本周关注
本周重点关注，周三美国12月ADP就业人数，周四公布美联储12月货币政策会议纪要以及11月批发销售月率，周五公布美国12月失业率以及美国12月季调后非农就业人口。
