真灼12月17日消息，截止收盘，同程旅行 (00780.HK)股价涨3.78%。
消息面上，春节旅游的预订已率先启动，同程旅行显示，从2025年1月20日开始，机票均价迎来节前第二轮上涨，并在1月23日至27日之间达到节前高点，机票均价预计较平日上浮80%至90%，热门线路票价涨幅则超过100%。值得一提的是，近期多个城市抓住冰雪游机遇，推出各类文旅消费券。其中，四川将推出1.5亿元文旅大礼包，其中包括9500万元文旅消费券。
国家移民管理局12月17日发布公告，将过境免签外国人在境内停留时间延长至240小时(10天)，并新增21个口岸作为过境免签人员出入境口岸，进一步扩大停留活动区域。消息公布后，众多外国游客通过同程旅行及旗下国际旅行预订平台HopeGoo关注和预订入境机票、酒店等产品。同程旅行数据显示，消息公布一小时内，海外游客搜索国内酒店和入境机票的搜索热度较前日同一时段上涨87%。新年对外国游客具有较高的吸引力，海外游客预订元旦前后入住的酒店预订热度较前日同一时段上涨超过5倍。同程研究院分析认为，过境免签政策时间延长和活动范围扩大，将吸引更多符合条件的外国人通过过境免签来中国旅游，从而促进中国入境旅游市场的进一步增长。本次新增的太原、扬州、黄山、张家界等口岸城市都是中国著名的文化旅游城市，这些口岸的开放，不仅能够带动当地入境游市场增长，也有利于增进国际文化交流，让更多外国游客深入体验中国文化。
机构面上，东方财富证券发研指，同程旅行(00780.HK)稳居下沉市场OTA行业前列，疫情后收入、利润快速增长。截至24Q3，公司住宿预订业务覆盖约320万家国内外酒店及非标住宿，覆盖超730家航司及运营代理的约45万条航线，汽车线路约18万条，渡轮线路超800条，以及提供超上万个国内旅游景点门票服务。2023/24Q1-3公司实现收入119/131亿元，同比+80.7%/+49.7%，其中约80%为交通/住宿核心OTA业务；经调整净利润22.0/21.3亿元，同比各+240.3%/+24.3%，2024Q1-3经调整净利润率逐季改善至18.2%。
该行指，旅游消费持续复苏，OTA行业竞争格局稳定，渗透率仍有较大提升空间。①参照日本及其他国家服务型消费趋势，我国休闲度假支出占比有望继续提升。24年国内节假日出行人次已超越19年同期，25年节假日延长有望进一步提振。②在线旅游渗透率疫后持续提升，当前对比其他在线行业如网购（渗透率82%）、外卖（50%）、网约车（46%）等，在线旅游渗透率仍较低（45%）。③OTA市场高度集中，竞争格局稳定，2021年OTA市场CR5约93%（+5.8pct），不同平台定位差异明显、用户重合度较低。
该行表示，预计公司2024-2026年营业收入分别为176/204/228亿元，同比增速分别为47.6%/16.0%/12.0%，综合货币化率在5%左右；经调整净利润分别为26.9/32.4/38.0亿元，同比增长各22.3%/20.3%/17.3%，对应现价PE分别为16/13/11倍。参考全球OTA龙头及国内携程集团的估值水平，该行给予公司2025年17倍PE，对应目标价25.44港元，有27%的上涨空间，首次覆盖，给予“买入”评级。
截至收盘，同程旅行 (00780.HK)股价涨3.78%，报20.05港元，成交额3.16亿港元，总市值466.42亿港元。
