12月9日政治局会议的政策宽松措辞，指向当局将有重磅政策或指引出台。我们认为中央尚有招数未出，并预期明年“两会”会提及大规模刺激消费，如发放全民消费券，之后省政府也很可能推出消费券方案。我们认为这将利好内需股，特别是集中在低价市场的餐饮股会更具优势。
在当前经济环境下，消费者对价格敏感度提高，而百胜中国推出的Pizza Hut WOW及KCOFFEE低价策略正好契合这一需求，例如，使用月卡后咖啡单价甚至低至5元。目前，这两种新店模式的门店数量分别达到150家和500家。同时，肯德基和必胜客都推出了更多平价菜式供消费者选择，大幅降低了人均消费，使得更多顾客愿意光顾，以便获得更多的市场份额。在这样的策略下，不仅能够吸引新客户，也能保持现有客户的忠诚度，有助于在宏观经济困难时期稳定业绩表现。
我们注意到最近肯德基的最大竞争者塔斯汀的降价幅度确实有所放缓，这对百胜中国来说是有利的。近年来，中国餐饮市场的价格竞争激烈，但目前情况已经有所改善。管理层之前表示一些现有的竞争对手在最近几个季度开始理性调整他们的促销强度，这显示出竞争环境的正面变化。市场参与者可能正在探索可持续增长的方式，而不仅仅依赖频繁的折扣来吸引顾客。
凯基证券分析员：谭美琪
