过去一週，恒指再度跌回2万点之下，上方阻力明显，国策带来的升幅只有两天，20140点跌穿后，重回横行的2万点格局。另一边厢，美股的市宽开始转弱，标指亦有稍微回调。到底这会是一个较大回调的开始，还是仅仅只是一轮资金轮换，接著再次上升，只有待时间证明。
恒指虽然表现不济，但强势的股票仍然存在，像信邦控股 (01571.HK) 就是其中之一，目前正仍成一个牛旗形态，有种蓄势待发的味道。
信邦控股为全球优质的汽车塑胶电镀零件供货商之一，同时服务于电动汽车及内燃机汽车客户，主要客户为一级供应商及中高端整车厂，如平治、通用、福特和特斯拉等。根据中期报告，信邦在2024年上半年再次实现收入环比增长。2024年上半年，集团总收入增至约人民币16.46亿元，较2023年上半年约人民币15.15亿元增长约8.6%。
仔细去看收入增长，与2023年上半年相比，2024年上半年来自中国的收入，达到人民币5.74亿元，增长9.6%。与2023年上半年相比，来自北美市场的收入增加约人民币6,280万元，增长约8.6%。另外，由于2024年与日本一级供应商合作的组装项目全面投入运营产生新的收入，2024年上半年来自“其他地区”的总收入较上年同期增加84.3%。可见增长面向是多方面的。
而值得注意的是，信邦的平均售价亦录得增长。平均售价由2023年上半年的每件人民币7.83元增至2024年上半年的每件人民币8.70元，增幅约为11%。美国地区的产品平均售价增长10.8%。平均售价的增长证实信邦已成功部署推进其向更先进组装项目发展的战略，这些项目比传统电镀工艺涉及更多技术及更複杂的表面处理工艺。这亦为公司带来更广阔的护城河。
公司拥有人应佔溢利则由2023年上半年的约人民币2.64亿元增加约22.2%至2024年上半年的约人民币3.22亿元。这增长除了收入增加外，还有赖于运营效率的提高。与2023年上半年的33.4%相比，公司录得毛利率提高至37.3%。2024年上半年及2023年上半年的毛利分别约为人民币6.15亿元及约人民币5.06亿元，增幅约为21.6%。而这毛利增长则是由于持续的成本及员工人数控制，以及自2024年以来，一直稳步前进的墨西哥工厂，那裡的经营业绩及效率得到进一步改善。
墨西哥工厂的成功反映了管理的灵活性，信邦作为汽车价值链中的供应商之一，全球汽车业务可能受到高利率、政治不确定性及消费需求下降的影响。有见及此，信邦一直在努力通过优化运营流程及新技术研发措施来最大限度地降低成本，如将生产设施分散到墨西哥，最近再扩展到马来西亚。然而，需要留意的是，由于特朗普上任后的关税政策再次变动，信邦或需要更多时间证明这对公司的影响有限。
幸好的是，截至2024年6月30日，公司在手订单总额约人民币105亿元，未来业务收入的保障度较高。加上强劲的淨现金的资产负债表，公司稳健程度还是较高的。
另外，于11月22日，大股东马晓明以每股均价3.85港元增持了800万股普通股股份，价值约3,080万港元，持仓比例由74.07%升至74.86%。然而，根据已发行股票须维持起码有25%公众持股量的上市规定，这次大股东增持大概已是最后的增持，不然就有机会因公众持股量未能符合此上市要求而停牌。
总括而言，信邦控股收入与利润稳健增长，资产结构不断优化，未来在手订单有收入保障，以现价4.49元计算，市盈率仅为6.18倍，而且收益率高达7.795%。有兴趣投资汽车零件行业，不妨留意一下。
黎家聪（Andy Lai）
香港理工大学会计学学士，证监会持牌人士
