中国人民币自9月以来反覆偏软，市场人士期待看见经济回暖的数据，可惜事与愿违，内地经济继续横行，中央势必推出更多刺激经济的政策，预计人民币将测试7.37水平。
本週初，中国10年期国债收益率跌至新的历史低点，一系列疲软的经济数据提振了对避险资产的需求。
基准收益率下跌6个基点至1.71%，延续自11月底高于2%以来的跌势。这一走势紧随零售销售增速意外放缓及11月房价再度下跌的数据公佈之后。
收益率的下滑伴随着当局承诺通过额外刺激措施，包括降息，以复甦中国疲软的经济。债券市场的上涨也受到中美贸易战潜在影响的担忧及经济情绪脆弱下其他投资选择有限的支持。
据《金融时报》报导，根据伦敦证券交易所的数据，美中两国之间的国债收益率差距已扩大至2.5个百分点以上，这是自2011年以来的最大差距。
2007年中国的长期利率曾超过5%。这是因爲企业旺盛的设备投资需求导致资金供求持续紧张。目前，由于房地产不景气导致资金需求停滞，20年期和30年期国债收益率接近跌破2%的心理大关。
更低的收益率可能成爲明年的趋势，如果通缩压力持续，不排除中民银行将利率降至零的可能性。
中国目前正在牵制人民币过度贬值，路透社11日报道称中国政策制定者正在考虑在2025年允许人民币贬值，以应对美国候任总统特朗普提高贸易关税。
撰文 : 华赢东方研究部董事李慧芬
(本人并没持有以上股票)
