3Q24 即时配送交易单数（餐饮外卖+闪购订单）70.78 亿单，按年增 14.5%，亦即日均订单 7,693 万单。其中，闪购日均订单量超 1,000 万单，用户数及交易频次均实现双位数的同比增长。从九月底开始，一系列货币及财政刺激措施陆续出台，有助改善中国消费情绪，对美团有利。管理层看到现时还有众多新品类在即时零售中有着很低的渗透率。随着用户的即时消费场景从饮食、日用等基础需求拓展到“吃用赠娱购”等不同方面，消费品类随之拓展，产品客单价有望提高。平台的利润能力往往取决于规模效应，可买的品类增加可提升用户粘性及购买频率。同时，美团的“神会员”计划正在发挥效用，用户可以在点外卖、团购、足疗、美容等多种场景中使用“神会员”优惠，大大扩展了会员的适用范围。在交叉销售的帮助下，神会员正在餐饮外送领域拓展至到店、酒店和旅游领域。期内，到店酒旅订单量同比增长超过 50%，年度交易用户及年度活跃商家数量均创历史新高。
中东扩张的尝试是值得的。今年以来，得益于社区团购业务“美团优选”的营运效率得到改善，新业务分部的经营亏损持续收窄，首三季的亏损分别为 27.5 亿、13.1 亿、10.2 亿元。而除了美团优选外的其他新业务作为一个整体在第三季度实现了盈利。但是市场现在担心的是美团 Keeta 在沙特的烧钱抢市场会令新业务营业亏损扩大，更估计 Keeta 明年亏损会达到 20 亿元。但相对于美团 2024 年前 9 个月赚 339 亿元及现有现金 425 亿元，美团这个尝试是值得的。沙特的人均 GDP 是中国的 2 倍之多，美团倘若能复制中国及香港的成功例子（之前美团只用了一年时间便在香港成为市占率第一），就可为美团增加另一增长点。
凯基证券分析员：谭美琪
