从声学到光学,从手机部件到车载前装,瑞声科技(2018)近年的业务呈多线发展且已屡屡突破瓶颈,料将进入全面收成期。今年上半年,公司收入及净利润增长强劲已见端倪,值得加倍留意。
瑞声科技今年上半年实现收入112.5 亿元(人民币,下同),同比增长22.0%;毛利率重拾动力达到21.5%,同比提升7.4 个百分点;净利润达到5.4 亿元,同比大幅增长257.3%,远超市场预期,主要是受益于全球智能手机市场复苏态势,以及声学、光学和精密结构件産品组合不断优化,叠加今年初完成收购80%股权的Premium Sound Solutions (PSS) 并表带来的增量。展望2024 年下半年,随着智能手机市场进入新机备货旺季,加上公司IoT、AR/VR 及车载领域均不断投入并获得相关专利、销售及市场份额等,结合PSS 助力公司于全球汽车行业的渗透,瑞声科技前景深获多家券商看好。高盛近日出报告,维持瑞声科技「买入」评级外,更上调目标价至47港元。
新款手机大拆解︰瑞声科技市场份额显著扩大
自10月以来,市场上多款新机型号推出应市,以把握年度的换机黄金期。除了受市场瞩目的苹果、华为,还有小米这个位列第一梯队的中国品牌。其中,小米15系列已于10月底正式发布。值得留意的是,据手机産业链端的消息透露,小米15全系已备货约700万部,蓄势待发在全球手机市场中再获佳绩。而在小米15系列的背后,正看到瑞声科技的身影逐渐扩大。
据市场人士指出,在小米15系列供应商名单中,发现到瑞声科技的出场次数最爲频繁,在很多板块中占据了主要甚至是绝对份额,进一步说明瑞声科技的客户群正不断扩大,且业务不仅从声学产品领域持续拓展,更有横向延伸至光学、传动马达、精密结构件的强劲趋势。丰富的产品矩阵正驱动瑞声科技朝着全方位感知体验解决方案供应商的方向进发。
根据供应链的市场消息,在小米15系列中,瑞声科技旗下的辰瑞光学已成为其光学镜头供应商。而于扬声器和马达模块两个领域,瑞声科技更明显处于独供或一供位置。另外,小米15系列这次广受好评的独创的中框设计,以及性能超预期的新一代翼型环冷散热系统,据悉也是由瑞声科技一供或独供。综合观之,预料瑞声科技在小米15 Pro机型的零部件份额占比或更高。进一步反映瑞学科技由多个业务单元构筑而成的感知体验解决方案正日趋成熟,未来有望形成竞争力更为强大的一站式感知体验系统供应商。
除了上述的小米15系列,根据手机産业链消息指出,辰瑞光学也是早前发布的OPPO Find X8、vivo X200的镜头供应商,在接下来将要发布的荣耀Magic 7、以及华爲Mate70等年度旗舰机型中,辰瑞光学提供的光学産品料更多。
按手机行业以往惯例,10月份新品发布之后,品牌的运营重心将转入年终销量冲刺,但对于供应链来说,新技术创新与供应关系的变化,会视爲2025年市场竞争的风向标。因此,随着瑞声科技的声学、光学、传动马达、散热系统等各个业务单位的不断拓展扩张,开发出更多的创新设计及卓越生产工艺,将形成更广泛丰富的产品组合及单元矩阵,未来在全球手机产业链领域中,竞争力及市占率均有望大大提高。同时,更值得留意是,瑞声科技的光学业务规模效应正不断加强,将可进一步赋能集团的综合盈利能力,加上车载业务前景亦一片光明,结合稳健的声学业务,瑞声科技佳绩底气再添几分。