港股本周呈现一场“闷局”，全无走势可言，以对上的三个交易日计算，全日高低波幅只有200-300点，儘管港股连埋昨日（即20日）出现三连升，涨幅合共有278点，勉强算是“反覆靠稳”，但成交出现六连缩，昨日更跌至不足1,200亿元，上月刚创下历史新高的光景，如今则只剩五分一，光景何时复现，相信手持水晶球，也难以估算。
其实，港股本周一（即18日）没有出现急促调整，已算是万幸；事缘上周五因美国联储局主席鲍威尔突然一句“毋须急于减息”，因而令美股出现调整，这次突然转呔，令投资者变得无所适从及人心虚怯，使宏观经济和外围环境又再出现信心危机。不利消息一出，当然令恒指重上20,000点关的阻力大增，但最终暂时仍企穏19,500点，尚算幸运。
调整幅度尚算温和的原因，可能市场上仍憧憬内地有财政政策仍未动用，因而存在有利刺激本土经济回复的因素；再者，美国对华政策的衝击有传将会结束，或有利流动性资金重回港股怀抱，因而令恒指此刻仍能“硬淨”；但笔者则认为，由于成交在未到十二月的圣诞假前已开始出现持续萎缩，则担心出现久守必失的情况，投资者必须格外留神。即使港股的主要源泉“北水”连续第5个交易出现淨买入，但额度皆是持续萎缩，因而令港股在没有成交下，呈现“一潭死水”般，绝无走势可言；而导致北水欠奉的原因，相信是人民币汇率持续在低位徘徊所致，美元兑人民币跌至7.25的五月低位，因而令资本市场的周转力度出现重大阻力；由香港金融管理局主办的第三届国际金融领袖投资峰会在本周二（19日）起一连三天举行，是次峰会各地金融领袖云集，各领袖均出谋献策，强调市场必须要开放，更不约而同地全面看好亚洲地区前景，更指未来世界金融向东移的趋势已渐渐形成。言论一出，当然为有份投资亚洲市场的投资者带来很大信心，但笔者则认为，即使看好亚洲市场的前景，但也必须得到内在因素的配合，而属于亚洲市场一份子的中港市场，仍需要很多数据改善去配合，首要因素就是人民币汇率尽快从谷底回升，继而穏定下来，才会激活资本市场；谈回港股，成交欠奉的情况相信仍会持续，从图表来看，10天与50天线出现重叠（约在19,950点附近），在欠缺动力下，要升越确实不容易，建议投资者“炒股唔炒市”。科技龙头美团(03690.HK)近日可谓动作多多，股价由高位205.4点急促回调至低见166.6点；但近日走势已开始止跌回升，以其过往的动力及弹力，相信是短炒之选，不妨留意。
耀才证券许绎彬
2024年11月21日
