2025 年地缘政治风险升温，加上美国财务纪律有机会进一步恶化，都突显黄金投资价值。
俄罗斯总统普京近日警告美国，使用核武的门槛已经降低，这是拜登总统允许乌克兰使用美国武器攻击俄罗斯境内之后的新立场。根据新的核政策，如果俄罗斯或其盟友白俄罗斯面临“使用常规武器对其主权和（或）领土完整构成严重威胁”的侵略，俄罗斯将考虑发动核打击。随著投资者转向避险资产，黄金价格也随之上涨。
另外，在现时黄金储备前 10 大的国家之中，过去 20 年，按百分比，储备增加最多的国家都是新兴市场，分别是土耳其、俄罗斯、中国及印度，而实际储备量增幅最高的国家是俄罗斯及中国。随著全球去美元化的趋势加剧，各国央行或持有更多黄金作储备，预期长线将支持黄金需求。
凯基证券分析员：谭美琪
