碧瑶绿色业务多线发力 息率吸引
香港经济近年虽然受到外围经济变化及北上消费的影响，令增长显著放缓。不过，在中央经济刺激政策的持续落实下，有利香港经济的数智科技化转型，并有望成为大湾区经济体系中最广泛接轨高科技国际人才资源的城市。按照香港政府的规划，未来落成的北部都会区将成为肩负这个重任的其中一个快速发展的区域。
据《北部都会区行动纲领2023》指出，北部都会区的面积将达3万公顷，约占香港总面积的三分之一，覆盖元朗区及北区，包括元朗、天水围、粉岭、上水等现有新市镇、多个处于不同规划及建设阶段的新发展区、以及其相邻地区。 现时人口约98万， 住宅单位约 40万个，职位约 13.4万个。而未来，该区将落成超过50万个新住宅单位， 成为未来香港房屋供应重镇。预期全面发展后，整个北部都会区预计可容纳250万人口， 约占香港现有人口的三分之一，为现时该区人口的1.5倍。
北部都会区是香港政府决心打造的「国际创科新城」，亦是靠近深圳发展动力最强的都市核心区和创科产业基地，拥有七个口岸的地利，料将成为带动香港发展的引擎，以及与其他大湾区城市合作的重要平台。基于北部都会区的重大建设，作为香港最大规模的综合环境卫生清洁服务供应商，碧瑶绿色(1397)具有巨大的发展潜力。
截至2024年6月30日止，碧瑶绿色为政府辖下的街道清洁服务版图，覆盖了全香港共七区，服务人口约 280 万，不但标志碧瑶于香港清洁服务市场的领导地位，也为未来向北部都会区的进军提供坚实基础。碧瑶绿色现时覆盖了北部都会区中主要的元朗区，后续不乏扩展的机会。因为碧瑶绿色亦是香港环卫服务行业中服务领域跨度最大的综合环卫服务供应商，业务覆盖了街道清洁、废物管理及回收、园艺、灭虫等不同领域。2024年上半年，碧瑶绿色的总收益达12.9亿港元，较去年增加16.6%，主要由于集团清洁、废物处理及回收业务持续增长所致。期内溢利约为2,580万港元，同比增加约18.5%。整体毛利增加约12.4%至约9,710万港元。
根据年度化盈利计算，公司的现价市盈率不足5倍，加上预期息率高达7厘或以上，值得关注。
废物处理及回收业务率先爆发
在上述的几个业务板块中，清洁业务预期可保持长期稳定增长，而废物处理及回收业务则料在未来几年随着废物回收的环保意识提升而最具爆发性，且有望成为碧瑶绿色的第二成长曲线。除了这两个业务板块，碧瑶绿色科技的持续发展亦可期待。
受益于经济增长及市民环保意识的提升，碧瑶绿色的废物处理及回收业务于今年上半年实现稳定增长，收入同比增加约7.4%至约1.47亿港元，占集团总收益约11.4%。但该业务的毛利则同比增加约60.7%，至约1,920万港元，主要由于「塑胶回收先导计划」进入收成期，以及相关政府合约增加回收点及收入所致。集团期内为政府辖下的五区提供废物收集服务，服务人口约160万，亦为香港数千个回收点，包括塑胶、玻璃樽、金属、废纸及厨余等，连同公共场所及学校的回收箱，提供收集服务。期内，集团继续按环境保护署的「塑胶回收先导计划」服务合约，为香港多区提供塑胶收集服务。此外，集团亦为香港众多环保署辖下的「绿在区区」回收环保站、智能回收机及不同机构提供回收服务，负责香港多区的玻璃容器收集及处理，以及厨余收集服务。
由于香港现时的两个堆填区剩余容量少于两成，以现时每日接收的垃圾量推算，两个堆填区会在2026年饱和，需要适度扩建。与此同时，不少专家建议，未来一两年应加速在全港各屋苑铺设适用于厨余及家居分类垃圾的电子回收设施，以大大降低堆填区扩建的压力。
最后，值得留意的是，集团于今年上半年成功获得共14.8亿港元新合约，累计在手订单达到46.0亿港元，为2024年下半年及日后年度奠定强劲增长基础。同时，碧瑶自研的智能回收箱已提供予政府部门在多区铺设，预期未来亦大有商机。随着智能回收箱的需求持续上升，碧瑶的盈利能力将有所突破。加上派息稳定及慷慨，碧瑶绿色值得加倍关注。
