台股 7 月经历股灾，8 月筑底，9 月迎来反弹，10 月延续升势，主要反映美国经济逐渐化解衰退阴霾以及中国推出多项经济刺激政策，凯基表示，今年 6 月即提出“下半年先蹲后跳、第四季向上反弹”，提前预告第三季修正风险及年底的投资机会，检视至今市场变化都相当精准，而现阶段多项正面讯息支持之下，展望到年底期间只剩需要留意美国总统大选结果对股市造成的不确定性，预期台股本轮多头行情将至少可延续至明年初。
凯基指出，台股本轮行情可持续观察三大正面指标，首先是台积电已为本次业绩期带来好兆头，因 10 月17 日业绩公佈正式调高今年度收入预测，且由原预估之年增 25%上调至年增 30%，反映 AI 需求强劲及苹果 iPhone16 放量。其次，预期台积电以外的多数科技股，亦容易于本次企业业绩公布时释出正面讯息，因为以凯基所追踪的 30 个主要科技次板块第三季营收达成率来看，大约 94%家数符合预期或超越预期，这反映原先被寄与厚望的 AI 伺服器需求持续强劲、原先疲弱的智能手机需求有回暖迹象；非科技板块第三季营收达成率虽仅 55%符合预期或超越预期，惟中国大力救市并有望让经济逐渐脱离谷底下，与中国经济相关的塑化、钢铁、橡胶、汽车零组件、自行车等板块虽尚难重回往年光景，但应有望迎来产业触底回暖的正面讯息。
最后要注意中国推出经济刺激政策，若能逐渐提升民众的消费意愿与能力，这对全球经济将是正面的，因为中国目前是全球第二大经济体且占据原物料、智能手机、个人电脑约 52%、25%与 16%的全球需求份额。中国需求好转或不再恶化，对全球经济的影响将举足轻重，而 10 月底前或 11 月上旬中国即将举行人大常委会议，这次会议是否宣布增量财政政策，将是市场观察是否积极救市的下个观察重点。
此外，美国总统大选将于 11 月 5 日举行，过往选前投资者观望心态相对浓厚，而本次又因特朗普与贺锦丽两者选情紧张，更容易导致多头行情陷入胶著，惟凯基预期不论最终谁胜选，股市都将回归强韧经济基本面而延续多头升势，仅有特朗普败选但不认输并引发美国政治动盪对股市才是不利。虽然因目前美股位置处相对高位，市场担忧特朗普胜选后，将因全面对外实施高额关税而引发通胀问题，但特朗普的高关税政策应是贸易谈判的一种手段，全面落实或实际落实的机率不高，因此预期特朗普胜选纵使导致股市一时的波动，但并不致于引发市场恐慌性抛售，且短暂波动过后仍将重回股市偏正面走势。
来源：凯基证券
2024年10月25日
