人民银行在9月24日宣布一系列量化宽松货币措施，旨在刺激整体经济、避免通货紧缩，同时积极应对美国为首的金融挑战。“政策牛”出台后，香港及内地股市急涨，表现一枝独秀，全球瞩目，眼看一场外资入华的热潮就要形成；就在这样的一个时间关口，美国人开始行动了，他们拉着日本和欧盟发动了一场“三方联合”绞杀行动，要把中国资产市场上升的势头扼杀在摇篮里。
“三方联合”行动打击中国股市
首先是美国出台了一个“爱国投资法案”，然后日本央行宣布短期不会加息，最后欧盟宣布要对中国汽车加征高达35.3%的关税。“三方联合”行动主要目的是打击中国股市及实体经济。这三大奇招几乎在同一时间一起放出，很难说是巧合事件，而他们的目的也很清晰，那就是抓住我们国庆的这个间隙来打击中国资产市场。
10月4日，美国人放出了另一个大招，宣布9月就业数据大幅超过预期的强劲，同时7月份和8月份的就业数据统计错了，要上调50%，这一改就直接让美国经济由衰退变为强劲，那后面就可以不用着急减息了，所以10月5日的时候，前财长萨默斯就站出来表示9月份的减息二分一厘就是一个错误决策。其后，美国国内机构纷纷调整了11月份减息的预期，由之前二分一厘改为只会减息四分一厘，甚至认为美联储可能不会减息，还有加息的可能，当这样的预期被放出的时候，国际资本就瞬间改变不着急从美国撤资。所以，在美国操作下国际资本入华潮一下子势头就被遏制，加上国家发改委未有明显拿出具体的刺激措施，所以在10月8日A股重新开盘的时候明显就有点后劲不足，加上香港股市跌幅创下历史性的跌幅，很多人从之前的信心满满一下子就变成了垂头丧气，刚建立起的信心又要动摇或丢失了。
10月8日国庆长假期后复市，沪深两市成交额逼近3.5 万亿元人民币的历史性新高（上証指数最高3674）及同日港股破纪录历史性成交额6204亿元（恒指最高23241），都显示在中美金融激战后形成了重要的阻力顶部（超级大户入市博弈），后市可能需要更大的成交量才有力突破10月8日的顶部阻力。预期十月底期指结算前将是“超级大户”的下一回合博弈。今年余下的10月份将会是金融市场非一般的动荡月份，因为影响金融市场波动的因素不少，例如：中东战事扩大至封锁霍尔木之海峡的石油出口、朝鲜半岛擦枪走火、国家宣布延续的利好政策、人民币汇率的回升、金砖国家会议去美元化等。
建立调整底部后才有力回升
自10月8日见顶后，两地股市已进入向下调整，寻找另外一个调整底部，建立底部后才有力回升。本周三，上证指数收市3202，微升一点，恒指收报20286，跌31点。上证指数最低见3167，恒指最低20131，10月期指最低20153，笔者对三大指数低位走势表现乐观，短期内在上述低点附近笔者只买不卖，投机盘以下破二万为止损位。最佳入市时机可能是（一）股市突然急跌；（二）下周。
作者：香港新港基金管理执行董事 史理生
