10月8日国庆长假期后内地复市，升幅约6%，沪深两市成交额逼近3.5 万亿元人民币的历史性新高；港股则反高潮历史性暴泻2172点，成交额6204亿元再破纪录。周二港股市大跌，周三，国内股市也大幅回落，两地股市在周二已完成一个重要的短期顶部，需要向下调整，整固后再回试周二的重要浪顶。
国家发改委未如外界预期般公布重磅财政刺激政策，导致市场预期落空，投资者失望性抛售。发改委动作保守，可能中央短期内已达致某程度活化股票及金融市场的目标。故此，周二发改委未有加大「政策牛」的催化剂，有助冷却炽热的狂牛，令市况发展趋合理化。避免产生新一场资产泡沫，一旦爆破，有机会得不偿失。
笔者认为中央不会「谷完就缩」，如果资产价格无法做到稳中带升时，就难以推动民众花钱消费，经济难以复苏。今次的大型反弹，确实会提振投资者的士气，相关的财富效应亦对内地及香港两地消费市道有一定冲喜作用。不过，大家又毋须失望，未来两三个月还有不少政策窗口，包括本月人大常委会会议有机会审议额外预算，本月底有中央政治局会议，还有12月的全国金融工作会议及政策局会议。深信中央鼓励金融活动带动经济内需的中期政策不变，为免「政策牛」打回原形，预期这些会议后将可以审时度势推出相应政策，使「政策牛」可以长期健康地壮大成长。
投资者宜趁低吸纳为主 勿以杠杆孖展入市
中东局势紧张升级，市场注视以色列如何回应伊朗导弹攻击，国际油价近日回升，10月份中东会否出现大规模战争(正常民主党在下月总统选举前要为美股护航，避免刺激油价急升)，如果油价急升，炒通胀回升将会破坏环球减息的期望及引发息率回升的负面影响。本周三、四美国将公布通胀数据CPI 及PPI ，会否配合上周五的失业数据打出不急于减息的组合拳数据？现届民主党政府亦急于在下月总统选举前在金融市场割韭菜，周二港股趁好消息大跌，未来如果有坏消息再下跌，可能是最佳的入市时间。
周三，恒生指数最低20190点，最后收报20637点，下跌289点，成交4270亿元，短期二万大关料有强支持。10月份余下的交易日，估计仍然是波涛汹涌，大落也可以大上，金融战仍然进行得如火如荼，投资者宜扣好安全带，避免使用杠杆孖展入市，短、中期仍然是趁低吸纳为主。
香港新港基金管理执行董事 史理生
