随着美国联储局于9月正式启动减息周期，下调联邦基金利率50个基点，本港主要银行亦迅速响应，下调最优惠利率0.25%。在此背景下，高息股逐渐成为市场关注的焦点，其吸引力显著提升。
尽管港人外游和北上消费对本地零售业造成了一定的负面冲击，但领展（00823.HK），作为本港最大的房地产信托基金（REITs），其业务表现依然稳健。领展的物业组合贴近居民生活，与民生息息相关，因此在本地零售市场面临挑战之际，其业务仍能保持相对稳定。
截至今年3月底的年度业绩显示，领展的收益达到135.78亿元，同比增长11%。物业收入净额则上升9.5%至100.7亿元，这一增长主要得益于2023年3月收购的新加坡资产，以及上一个财政年度完成收购的澳洲和内地物业的全年贡献。期内，尽管来自本港的收入占比降至76%，但本港物业组合的收益总额和物业收入净额仍分别实现了2.2%和0.1%的同比增长。
值得一提的是，领展的零售物业组合租用率高达98%，显示出其物业组合的优质和稳定。同时，平均每月每平方呎租金也实现了0.9%的同比增长，达到64.4元。整体平均续租租金调整率更是上升至7.9%，虽然略低于上半财年的8.7%，但仍保持在较高水平。
在国际物业组合方面，领展的表现同样令人瞩目。包括澳洲、新加坡和英国的12项零售及办公大楼资产在内，年内分部收益和物业收入净额分别实现了168.8%和204.6%的同比大幅增长。这一增长不仅提升了领展的国际化水平，也进一步丰富了其投资组合的多样性。
财务方面，领展的负债比率由24.2%下降至23.5%，显示出其稳健的财务状况。同时，平均借贷成本仍维持在3.78%的具竞争力水平，为领展的未来发展提供了有力的财务支持。
基于以上业绩和财务状况，领展目前的预测股息率约为6.5厘，展现出较强的吸引力。从技术走势上看，领展目前处于各主要平均线之上，STC%K线已升穿%D线，MACD维持牛差距。因此，投资者可考虑在38元以下吸纳，反弹阻力位为42.8元。只要不跌穿35.5元，建议继续持有。
综上所述，领展凭借其稳健的业务表现、多元化的投资组合以及具有吸引力的股息率，成为了当前市场中的一颗璀璨明珠。未来，随着市场的不断变化和发展，领展有望继续保持其领先地位，为投资者创造更多的价值。
金利丰证券研究部执行董事黄德几
（笔者为证监会持牌人士，本人并无持有上述股份）
