中国上周宣布了一系列剌激措施，包括降准降息、以及对存量住房的利率进行调整。在所有政策中，针对股市的支持政策为市场带来了重大惊喜。当局宣布将创设证券、基金、保险公司互换便利，首期规模 5000 亿元，获取的资金只能用于投资股市；另外，创设股票回购增持再贷款，引导商业银行向上市公司和主要股东提供贷款，用于回购增持上市公司股票。首期额度为 3000 亿元，未来可视运用情况扩大规模。同时，平准基金的研究也正在进行中。现时恒指对应的 2025 年预测市盈率为 9.2 倍，刚突破过去五年一个标准偏差以下的8.26 倍。与 2023 年内高位的 10.6 倍市盈率相比，现时大市估值仍有上升空间。尽管中港股在第三季的盈利表现或会受内地经济疲弱所影响，但我们认为若以上的政策成功兑现，市场将继续期盼股东回报的提升。投资者若想同时掌握各板块的潜在升幅，可考虑南方A50 (2822)。
凯基证券 分析员: 谭美琪
