内地疫情逐步受控，上海已经全面恢复正常生产生活秩序，同时上海和深圳推出加快经济措施，料有助零售市道复苏。另外，在零售板块之中，体育用品行业受政策监管的风险较细，而且民众对健康意识逐步提高，有助增加体育用品的需求。特步国际(01368.HK)为内地大型运动服公司之一，定位为以跑步为发展重点，过往赞助多个大型马拉松及跑步赛事，提升品牌形象。
除了自身主品牌，集团2019年收购Saucony(索康尼)、Merrell(迈乐)、K-Swiss(盖世威)和Palladium(帕拉丁)，进一步丰富其品牌组合。不过，四个新品牌目前的规模较细，仍然产生营业亏损，相信要录得盈利仍需要时间。今年首季度，特步主品牌的零售销售(包括在线线下渠道)按年增长30%至35%；零售折扣水平为75折；零售存货周转约四个月。
截至去年12月底止年度，特步主品牌的收入按年增加24.5%至88.41亿元(人民币.下同)创纪录，占总收入的88.3%，分部营业利润率扩阔2.6个百分点至18.2%。另外，随着疫情加速，消费者倾向转至网上消费。集团透过社交媒体平台，例如抖音及小红书，并充分利用直播电商，去年度电子商务业务显著增长，并占特步主品牌在2021年的收入超过30%。
去年底，平均应收贸易款项周转天数减少13天，至107天，平均存货周转天数则增加3天至77天走势上，目前处于上升轨，先后重上各主要平均线，STC%K线续走高于%D线，MACD牛差距扩大，惟现价高于保历加通道顶线料有较大阻力，宜候低11元(港元.下同)以下吸纳，反弹阻力13.2元，不跌穿10元续持有。
金利丰证券研究部执行董事 黄德几
