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【广发策略】海外“衰退”和“紧缩”预期升温——海外市场及流动性跟踪

来源:真灼传媒 时间:2022-06-16 16:46:09

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全球大类资产表现跟踪

本周大类资产表现:美元>A股>债券>商品>虚拟货币;上周大类资产表现:港股>A股>美元>黄金>债券>美股。本周除A股外多数权益资产下跌,新兴市场表现好于发达市场;上周港股>A股>美股,新兴市场>发达市场。截至6月14日,主要权益资产估值普遍较上周有下跌,同时ERP显示美股配置性价比仍较低。本周大宗商品多数下跌,农产品>能源>贵金属>基础原材料类;上周化工产品领涨,工业金属跌幅最大。本周美元指数延续上周走势继续上涨,美元兑多数国家货币汇率上升。本周多数发达国家国债收益率上升,上周多数新兴国家短端利率下降、长端利率上升。近两周Markit iBoxx中资美元债券净价指数全线下跌。

全球流动性跟踪

6月美联储缩表已正式启动,进入“量价齐紧”阶段,但存量流动性仍充裕。美债利率上周以来快速飙升,实际利率上行贡献度高。花旗(美国&中国)经济意外指数有所下调,(欧洲)有所上调。美国LIBOR-OIS利差本周由正转负,美国FRA-OIS利差、信用利差本周持续走扩,美国远期互换利差显示23年底有1次降息预期。近一周ETF资金流入排名前三的国家/地区分别是亚太(除日本)、加拿大、中国台湾,分别流入5.78亿、5.35亿、4.96亿美元;ETF资金流出排名前三的国家/地区分别是中国大陆、美国、日本,分别流出18.08亿、10.92亿、10.76亿美元。

港股市场数据跟踪

港股继上周大幅上涨后回落,本周恒生科技跌4.78%,恒生指数跌3.39%,公用事业和电讯业跌幅较小。恒生指数PE(TTM)从上周10.20倍下降至9.86倍,恒生指数PB(LF)从上周0.99小幅下降至本周0.96倍,股权风险溢价从上周的7.0%小幅上升至本周7.5%,沪深港股通AH溢价从上周140.89上升至本周143.03。非必需性消费PE(TTM)为21.37倍,处于较高历史分位。投资者情绪方面,CBOE报34.02较上周大幅上升,恒指换手率均值为22.67%,较上周小幅下降。南下资金持续净流入,交易活跃度提升,本周累计净流入106.77亿港元,交易活跃度占比显著提升至13.58%。

风险提示:疫情控制反复,全球经济下行超预期,海外不确定性。


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