恒指昨天升穿18000点，进入转角市。早前错过低位博反弹的投资者，可考虑转向早已见底，并踏上中长期升轨的个股打主意，特别是超级低估值股份，其上升潜在升幅，更胜领导股或大价蓝筹股。现价市盈率3倍及息率达18%的越秀交通基建(1052)，其技术走势已具备短期见底及重返升途条件，配合罕见的超级高息特质，从估值角度分析，上升潜力不可轻视。
越秀交通基建 (01052.HK) 是越秀集团旗下港股上市公路股，立足大湾区、深耕中部地区的区位布局，一向拥有稳定的收益回报，以REITs 模式亦有助给予较稳定的派息比率，提升投资吸引力。
早前，越秀交通基建发表公告，拟从母公司处收购河南省兰尉高速100%股权，交易对价为人民币(同下)10.98 亿元。目标项目全长61 公里，双向4 车道，剩余年限约12 年。
兰尉高速运营至今达17 年，是一个成熟资产。2021 年兰尉高速公路全年收入约3.09 亿元，除税前净利润约3600 万，而今年盈利能力进一步提升，1-7 月实现营收1.98 亿元，除税前盈利约3430 万元，且内部回报率达9.5%，购入后即能实现盈利。由于收购价不高，公司能充分把握目前低位投资的机会。预计收购完成后公司资产负债率从48.4%轻微上升至52.5%，财务稳定性基本不受影响。
越秀交通基建 (01052.HK) 现时投资及经营的收费公路和桥梁码头项目共16个。越秀交通可以借助母公司资源平台优势，通过深化「母公司孵化、上市公司购买」的模式获得更多优质资源。早前，公司已成功以母公司孵化的模式收购湖北三条高速公路，目前正推进河南兰尉高速在母公司的孵化以及后续注入上市公司，相信透过公司团队的优化经营能力，随着国内经济活动复常，自必增加出行及交通的需要，增加项目对公司的收益贡献，推动业绩继续稳健增长。
越秀交通基建(01052.HK)股东特别大会将于11月18日举行议决收购河南兰尉高速。越秀交通基建去年分拆湖北汉孝高速公路发行REIT上市后，兰尉高速收购可补充上市公司的资产组合，提升股东长期价值，洽购方案值得支持。
撰文: Vantage客席分析师 李慧芬
