农夫山泉 (09633)
建 议 ：买入
止 蚀 ：$39.00
目 标 ：$46.00
理 由 ：
农夫山泉(9633)主要收入来自包装饮用水产品，其他产品包括茶饮料、功能饮料产品和果汁饮料，在行业具领先优势。今年上半年，集团实现收益165.99亿元(人民币，下同)，按年增加9.4%，纯利上升14.8%至46.08亿元。由于国际原油价格变动，提高集团PET采购成本，导致整体毛利率按年下降1.6%个百分点至59.3%。今年6月底，存货周转天数由2021年的54.8天减少7.1天至2022年上半年的47.7天；贸易应收款项及应收票据周转天数从2021年的5.1天，则增加1.1天至2022年上半年的6.2天。
今年上半年，集团各种类产品的收入仍然录得升幅。包装饮用水的收益按年增加4.8%至93.49亿元，占总收入的56.3%。茶饮料产品的收入录得显著增幅，按年上升51.6%至33.07亿元，收入占比为19.9%。集团推出新产品，丰富产品组合，包括推出两款全新口味「茶π」、全新碳酸茶系列产品「汽茶」，有助吸引不同客户群。
走势上，今早呈「大阳烛」重上20天线，MACD熊差距收窄，STC%K线升穿%D线，考虑41元(港元，下同)以下吸纳，反弹阻力46元，不跌穿39元续持有。
金利丰证券研究部经理 黄智慧
笔者为证监会持牌人士，并无持有上述股份任何权益
