这阵子，恒指仍在2万点附近徘徊，未有明显趋势。不过，值得留意的是，当前仍不少板块和个股保持着强劲的走势，近期宏观经济最影响就是美国加息预期，以致黄金和一些有色金属都是市场积极关注的板块。此外，股价消沉了两年的一些医疗器械股如春立医疗（1858）和爱康医疗（1789）原来已经悄悄地保持了强势一段颇长的时间。爱康医疗近日更是创下了52周新高。
爱康医疗是一家主要生产及销售骨关节植入物、脊柱植入物、创伤植入物及全套手术器械的公司。目前最大业务为髋膝关节置换植入物，收入约9.2亿元人民币，占2022年全年总收入接近9成。
早前，公司公布了2022年业绩，实现收入10.52 亿人民币，同比上升38.2%；实现归母净利润2.05亿，同比上升121.1%，当中，核心业务髋膝关节植入物，同比上涨44.7%。不论收入以及净利润都取得明显增长，反映业绩相当不错。
受惠新政策机遇
这份理想的业绩之所以能实现，某程度上要归因于中国实行带量采购政策所带来的机遇。话说，2022年4月起，全国关节植入物带量采购的招标结果开始在全国范围陆续执行。而带量采购中，髋膝关节植入物的终端价格平均下降80%以上，这令整个关节乃至骨科行业都面临了巨大的挑战。
然而，爱康医疗面临着在新的价格体系，并没有退缩，反而积极重建商业模式、理顺外部供应链和调整内部生产运营。一方面积极协调经销商，明确销售政策，保障带量采购执行后产品和服务的供应。另一方面，提升生产运营能力，保障产品质量同时提高生产效率。
其专业的技术和态度，让公司抓住带量采购带来的进口替代的机遇，在此次国家带量采购中的三个品牌四个品类全线中标，并且在所有品牌中获得最大中标量，并在医院上报需求量中排名第一。公司通过带量采购进入更多医院，包括进入多家核心三甲医院，成功覆盖全国超过90%的省级医院，大大提高了中高端市场的占有率。
因此，即使带量采购导致了初次髋膝关节出厂价格下降，爱康反而透过销量增加弥补了价格下降的损失。带量采购结果执行后，爱康的初次髋膝关节置换手术量快速增长，尤其膝关节置换手术量增长迅猛，带动了公司整体髋膝关节植入物业务高速增长。
行业不确定因素消除
随着带量采购落地，骨科行业的不确定性消除，相信行业将逐步恢复快速发展。尤其爱康医疗在行业格局调整下取得了中高端市场市占率的提升，成为大赢家，这奠定了未来的发展根基。此外，新冠疫情的缓和，令去年（尤其是第四季度）受疫情影响而推迟骨科手术慢慢恢复正常，因此，骨科手术的需求预计于2023年会大幅增加。爱康医疗某程度上可说是因祸得福。
前景方面，3D打印技术一直是爱康医疗的重点发展部份，在这方面，公司不断精益求精，例如制定了ICOS （Innovative Costomized Orthopedic Solution）定制流程，使ICOS定制化产品进一步丰富，尽量满足医院日益增加的需求。此外，爱康推出了首款国产关节置换可视化智能辅助系统VTS（Visual Treatment Solution）。VTS系统将3D打印数字化技术与可视化智能辅助技术相结合，是公司首个数字化手术装备正式进入市场，标志着公司正式进入了骨科手术导航及机器人系统领域。而且，公司是目前中国唯一拥有3D打印定制化产品注册证的公司。未来，随着医生和患者对产品的要求逐步提高，个性化的需求增多，3D打印定制化产品也将进一步实现商业化应用。届时，爱康医疗作为3D打印医疗的先锋将可受惠，3D打印产品将有望成为爱康另一个重要增长点。
总括而言，爱康医疗在带量采购以及疫情下取得理想的成绩，而目前这两大阴霾都得以消除，爱康或可在2023年进一步取得更好成绩，股息也是会在6月除净。因此，若大家有兴趣投资骨科医疗器械，可多加留意爱康医疗。
撰文：黎家聪
在香港理工大学会计学学士毕业，投资经验达10年以上，善于财务报表基本分析、技术分析、财技分析等。此前创立聪明钱走势投资教学，教育超过500名学生，亦曾任不同金融机构的要职，现为财经节目嘉宾常客，身兼专栏作家、亦曾为香港电台《经济”识”堂节目》主持人。
利益申报：笔者执笔时没有持有上述股份。
