百威亚太 (01876.HK)
建 议 ：吸纳($21.00以下)
止 蚀 ：$19.40
目 标 ：$24.50
理 由 ：
内地近期的经济数据显示复苏步伐未及预期，惟啤酒行业为需求弹性较低的消费品，即使内需消费疲弱，内地啤酒整体销售保持平稳增长。另外，踏入炎夏，属啤酒的传统旺季，有助带动销情。百威亚太(1876)生产和销售啤酒品牌超过50个，包括百威Budweiser、StellaArtois、Corona和Hoegaarden等品牌。今年首季度，中国业务持续复苏，加上韩国和印度业务持续增长，集团的啤酒总销量按年增加9.1%至22.075亿公升。
今年首季度，集团实现营业收入17.02亿美元，按年内生增长12.9%，正常化除息税折旧摊销前盈利5.8亿美元，按年内生增加10.4%。不过，纯利下跌1.7%至2.97亿美元。在商品价格上涨，以及2022年第一季度一次性资产出售收益的影响下，正常化除息税折旧摊销前盈利率下降78个基点至34.1%。整体毛利率由下跌0.81个百分点至50.2%。另外，集团近年亦将业务扩展至啤酒以外的新类别，包括即饮饮料、能量饮料和烈酒等，丰富产品组合。
于去年底，集团处于净现金状况，手持现金24.58亿美元，计息贷款及借款2.24亿美元。走势上，今早重上10天和50天线，STC%K线回升至接近%D线，惟MACD牛差距收窄，宜候低21元以下吸纳，反弹阻力24.5元，不跌穿19.4元续持有。
金利丰证券研究部经理 黄智慧
笔者为证监会持牌人士，并无持有上述股份任何权益
