宝尊电商(09991.HK) 此前公布3月止的第一季度业绩，录得总净营收18.88亿人民币(下同)。净损失由上年同期1.22亿元，收窄至8,355万元。第一季度宝尊电商业务板块较去年同期实现了更好的盈利和现金流，非公认会计准则下的经营利润实现三位数同比增长。
宝尊电商产品销售收入6.661亿元，去年同期6.808亿。销售收入分宝尊电商(BEC)及宝尊品牌管理(BBM)两部份，其中宝尊电商(BEC)的产品销售收入4.771亿，而宝尊品牌管理(BBM)则占产品销售收入1.89亿。至于服务收入则为12.217亿。
宝尊电商业务(BEC)在内地的电商业务涵盖品牌店铺运营、客户服务和仓储物流、技术服务和数字营销等增值服务。内地消费市道好转下，奢侈品、快消品品类获双位数增长。公司深化全管道扩张的战略，今年第一季度由非天猫平台及管道产生的GMV占总GMV约49%，而2022年同期为40%。截至第一季度末，约44%品牌合作伙伴与公司在店铺运营合作至少两个管道，去年同期为38%。期内，京东和微信小程序管道GMV均实现双位数增长。此外，近期公司与小红书签订战略框架协议，在获取新使用者和新流量上精准发力。
而宝尊品牌管理(BBM)业务包括战略和策略定位、品牌与市场营销、零售与电商运营、供应链和物流及技术赋能等全方位品牌管理，利用公司的技术组合与品牌建立更长期、更深入的关系，当中，公司在2月已完成收购Gap上海，Gap内地业务更在2月和3月为宝尊品牌管理的产品销售收入贡献了1.89亿元，并实现了运营亏损的大幅收窄。由于集团锐意降低线下门店折扣，使Gap内地业务的毛利率从去年同期的40%提高至55%。未来，公司将确保完善产品本地化策略，建立供应链基础设施，使Gap能真正扎根大中华地区。
集团主席兼首席执行官仇文彬先生表示，对未来三年的战略转型充满信心，将致力于实现三大业务板块的业务转型，各板块间相互促进、相互融合，共同构建一个螺旋式上升的生态死循环。
由于消费信心逐渐增强，复苏步伐亦正在加快，品牌合作伙伴在中国深耕的意愿有增无减，相信大市气氛改善后，宝尊电商前景可期。
撰文：vantage客席分析师 李慧芬 (本人并没持布以上股票)
