6月FOMC会议落下帷幕。与市场预期一致，美联储选择“按兵不动”，基准利率维持在5~5.25%。由于“暂停”加息在此次会议前已经是普遍共识，因此没有太多意外。美国主要股指本周四创出年内高点，纳指上涨3.25%，标普500指数上涨了2.6%，道指上涨1.25%。其中标普500指数连续第五周收高，为2021年秋季以来最长周度连涨走势。科技股集中的纳斯达克综合指数连续第八周上涨，这是该指数2019年初以来最长周度连涨走势。
此次会议美联储决定将基准利率维持在5~5.25%，完全符合市场预期，会前CME利率期货隐含6月不加息概率达94%。此次会议不加息的理由，是为了有更多信息来观察已有货币紧缩的效果。毕竟，在美联储看来，3月SVB和5月第一共和银行风险才刚过去，可能需要平衡一下短期风险和长期目标，暂时不加息以时间换空间。但是，让市场意外同时让未来路径更不清晰的是，此次会议更新的“点阵图”预计年内可能还有两次加息。相比会前市场普遍预期的7月再加息一次，是明显超出预期的。可能考虑到银行危机与债务上限都暂时平息，经济数据也依然维持强劲，因此最终的加息终点还是需要更高一些以匹配预计更高的增长和通胀预测（相比3月时预测的0.4%和3.6%，此次会议将年底的GDP和核心PCE预测调高至1%和3.9%）。
对于此次更为鹰派的点阵图，我们更愿意从预期引导的角度来看待，联储此举可以防止市场过于乐观（此前已经多次尝试演绎降息场景了）通过预期交易抵消收紧效果，使得金融条件维持在紧缩区域一段时间，这可能也是鲍威尔在新闻发布会上表示7月加息并没有完全决定的原因。不过市场并不完全买账，从CME利率期货看，市场预期7月再度加息的概率为66%，并维持在这一水平，直到2023年12月或2024年1月降息。
经济数据方面，美国劳工部周四公布的数据显示，美国上周初请失业金人数高于预期，进一步表明火热的劳动力市场开始出现裂痕的迹象。数据显示，美国6月10日当周初请失业金人数为26.2万人，与前一周持平。美国商务部同日公布的零售销售报告显示，美国经济仍保持增长，但势头减弱。数据显示，美国5月份整体零售销售额环比增长0.3%，低于4月份的0.4%。
标普500指数今年以来已上涨超过14%，接近创下近20年来该指数表现最好的半年。但高涨的行情下，是以苹果、微软、谷歌为代表的7家科技巨头创造的繁荣，其他板块表现乏善可陈，因此本轮大涨也被部分投资者看作“少数派的胜利”。根据彭博数据，苹果、微软、谷歌母公司alphabet、亚马逊、英伟达和特斯拉这7家科技巨头在今年的涨幅在40%-180%之间，同时他们的市值合计占整个标普500指数市值的近四分之一。这些龙头科技股很大程度上主导了本轮上涨。
本轮美股上涨主要由大型科技公司主导
美股最近在从大盘科技股的价量齐涨转到中小盘雨露均沾上涨，上涨或将持续一段时间。6月的第一周，美股大盘上涨股票已增加至433只，到了6月第二个周，进一步增加至469只，反映美股的上涨情绪已开始从科技股，伸延至包括核心和非核心消费品和服务，包括大型零售商、超市、旅游行业等。但我们认为10次加息对市场的传导可能会有某种程度的滞后，三季度经济下行带来的美股收益衰退尚未结束，建议追高保持理性。
本周公司方面，邮轮运营商和航空公司是标普500指数表现最好的股票之一。嘉年华以21%的涨幅领涨标普500指数，竞争对手诺唯真游轮控股有限公司上涨了11%。美国西南航空本周上涨12%，达美航空公司上涨8.9%。化妆品制造商雅诗兰黛和达美乐披萨本周分别上涨16%和11%。
下周，美国股市和债市周一将因六月节(Juneteenth)休市一天。声网、百世集团（BEST）、诺亚财富等部分公司将继续公布季度财报。数据政策方面，纽约联储主席John Williams公开讲话、美联储主席Powell参众议院听证会证词、初请失业金人数等值得投资者关注。
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文章来源：拔萃资本
