本周美股继续延续上涨趋势，标普500指数周涨1.66%，报收5088.8点，纳斯达克指数周涨1.4%，报收15996.82点，道琼斯指数周涨1.3%，报收39131.53点。
标普500指数走势图
图片来源：雪球
周四英伟达公布了优于市场预期的Q4财报后，芯片板块普涨，三大股指一起冲高，纳指一度站上16000点大关，虽然周五微微回落，仍然稳住在关口附近。美股科技股推动股指屡创新高，因为人工智能（AI）带来的降本增效能力和市场需求增加，使得大型科技公司能够在高利率环境下，仍然能够维持高盈利增长和强劲表现的资产负债表，但市场上存在对于股市增速过快的担忧，目前投资者持续过快地将增长预期计入到了科技公司的股价里，这样的业绩增长能够维持多长时间，进而带来的泡沫风险也值得关注。同时，未来一段时间可能出现回调波动，谨慎把握入场时机。
本周多位美联储官员屡次释放“鹰派”言论，纽约联储主席威廉姆斯（John Williams）周五表示，尽管1月通胀和就业数据超出预期，通胀降至2%目标的路途可能会有一些曲折，预计美联储或于今年晚些时候才会降息。美联储理事沃勒（Christopher Waller）此前表示，鉴于经济和就业强劲，放松政策“没有太大紧迫性”。受上述言论影响，布伦特原油期货上周累计跌幅约为2%，美国原油期货下挫超过3%。
与此同时，多个期限的美债收益率创年内新高，2年期美债收益率尾盘涨5.8个基点至4.722%，5年期美债收益率涨3.4个基点至4.336%，10年期美债收益率涨1个基点至4.328%，30年期美债收益率跌2.3个基点至4.456%。我们看到，这次的鹰派言论虽然使得美债收益率增加，但是美股并未受到太大影响，这说明投资者对于美股经济走势的良好预期，以及科技股带动的技术创新浪潮吸引了投资者的兴趣，他们有意愿将部分资金从安全的固收产品转移布局到风险资产中去，因而催生了近期美国资本市场出现的不同寻常的走势，也将伴随着预计在今年年底的降息周期的缓慢到来而持续。
个股方面，英伟达Q4业绩的公布吸引了大部分投资者的注意力，Q4营收221亿美元年增长265%，季度增长22%，除了车用业务外，各业务线均获得大幅增长。营收占比最大的资料中心业务暴增409%，至184.04亿美元，远超预期的172.1亿美元；占比第二的游戏业务也获得了56%的年增长，优于市场预期。周五开盘即突破800美元，最高达到823.94美元，市值也顺利突破2万亿美元，成为美股第三家进入2万亿俱乐部的公司，同时从1万亿增长到2万亿的时间不到一年，超过了前两家均花了两年多才突破2万亿的苹果和微软。英伟达亮眼的财务数据表现与之对应的市场估值预期目前是匹配的，技术与产品的护城河深度也保证了其抵御市场竞争者的冲击，同时进一步地抢占各个业务板块和市场份额。本周英伟达在提交给美国证监会的文件中，首度认为华为是“最大的竞争对手”，而不是全球最大的芯片公司英特尔，这也是因为考虑到中国巨大的市场和激烈的竞争，英伟达在中国的销售额受到了影响，同时，中国正在努力推动半导体行业和AI生态的快速发展，未来是有可能走向世界与之争夺全球市场份额。
2月24日，巴菲特领导的伯克希尔·哈撒韦发布了四季报和年报，同时也公布的2024年的股东信，在信的最后公布了今年的业绩成绩单，2023年，伯克希尔·哈撒韦每股市值的年增幅为15.8%，低于标普500指数的年增长26.3个百分点。但是长期来看，在1965—2023年，伯克希尔·哈撒韦每股市值的复合年增长率为19.8%，明显超过标普500指数的10.2%，这期间伯克希尔·哈撒韦的市值增长率是令人吃惊的43847倍多，远远超过标普500指数的增长倍数，312倍。信中重点在以下几个部分：（1）无限期投资日本商社和西方石油；（2）找到真正出色的企业如可口可乐和美国运通，坚持耐心地获得长期的回报；（3）现在的市场比他年轻时更像赌场，警惕风险。（4）公司持有现金和美国国债的数量远超必要水平，为了应对可能出现的经济危机。（5）希望伯克希尔长盛不衰。对于日本5家商社的投资是因为看中了其被动和长期的利益所在，日元贬值的债务收益，加上这几家公司采取的股东友好策略，少派息保留资金用作业务拓展和建立合作伙伴关系，这都符合了伯克希尔的价值投资，同时这一布局也走在了市场的前面，自2019年7月建立的头寸已经使其获得了更好的价格优势。伯克希尔的长期价值投资代表了美国顶尖投资者的投资理念，通过对于全球经济走势的判断来进行布局，严格把握风险控制，进而发掘好的商业模式和好的公司。
下周可持续关注即将发布的新建住宅销量年率，大型企业研究会消费者信心指数、个人收入/支出环比、芝加哥PMI、PCE核心平减指数年同比等。
分析师声明
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文章来源：拔萃资本
