上周回顾
回顾上周港股市场，经过连续三周反弹，市场小幅调整，从集体上涨调档至结构化行情，只有科技类延续反弹，恒生科技指数上涨2.60%。整周来看，上周前两天延续反弹节奏，周三与A股同步大幅调整，最后两天小幅修复。虽然上周调整，但要说本轮反弹行情结束可能还为时尚早，特别是科技股上涨趋势有望延续。
指数方面，上周港股主要指数涨少跌多，恒生科技指数领涨，截至周五收盘，恒生指数报收16,589.44点，下跌0.82%；恒生中国企业指数报收5,728.84点，下跌0.63%；而恒生科技指数报收3,488.13点，上涨2.60%。
图一、港股主要指数表现
数据来源：Wind
成交量方面，上周日均成交额约885.13亿港币，较前一周742.69亿港币上涨19.18%。上周南向资金维持净流入，累计金额为91.89亿港币，流入规模环比上周减少54%；自2月7日以来已连续12个交易日维持净流入态势。具体到个股看，中国海洋石油、美团、中国移动等标的受南向资金青睐，分别净流入33.36亿港元、12.39亿港元和7.73亿港元；腾讯控股、中国中药、中国神华等标的被减持较多，分别净流出19.64亿港元、7.53亿港元和4.83亿港元。值得注意的是，截至2024年2月，南向资金已连续8个月保持净流入，期间合计净流入超2,400亿港元。
图二、南向资金
数据来源：Wind
行业板块方面，上周涨少跌多，其中半导体、汽车板块和生物医药板块涨幅居前，分别上涨10.41%、9.61%、1.40%；保险、食品饮料和电信服务跌幅居前，分别下跌3.95%、3.57%和3.08%。概念题材方面，集成电路产业基金、新能源汽车、锂电池等概念涨幅居前，分别上涨12.18%、11.08%和6.28%；啤酒、阿里巴巴、内地房地产等概念跌幅居前，分别下跌5.55%、4.92%和4.90%。
图三、行业板块跟踪
数据来源：Wind
热点资讯
（一）2024/25年度财政预算案发布
2月28日，香港财政司司长陈茂波发表财政预算案，主题为坚定信心、抓紧机遇、推动高质量发展，内容涉及股市、楼市和国际金融中心建设等多个方面。1）股市方面，香港证监会及港交所正探讨一系列措施，全速落实股票市场流动性小组建议，包括完善上市机制，研究优化首次公开招股的价格发现流程，以及审视上市公司的公众持股量要求；优化交易机制，探索收窄最低涨跌价位，以缩窄买卖差价；下一步研究优化股票现货买卖单位。2）楼市方面，全面撤销楼市辣招，包括取消买家印花税、新住宅印花税及额外印花税。同时谨慎卖地，新财年的卖地计划明显缩减。3）国际金融中心建设方面，通过离岸人民币业务枢纽、互联互通 、资产及财富管理中心、证券市场、债券市场 、深化大湾区金融合作、专业保险市场、增强金融服务业发展动能共八个方面加强国际金融中心建设。
（二） 香港新资本投资者入境计划重启
香港新资本投资者入境计划于3月1日开始接受申请，合资格申请人须投资最少3,000万港元于获许投资资产，包括至少2,700万港元须投资于股票、债券、存款证、有限合伙基金等金融产品及非住宅房地产，另至少300万港元须投资于新成立的以创科等行业为主的投资组合。这是香港自2015年1月暂停旧版资本投资者入境计划后，时隔九年，首次重新开放同类计划。新计划将巩固香港作为人才和资本枢纽的领导地位，提升香港作为国际金融中心的优势。
（三）行业要闻
1）理想汽车最新财报公布，引领汽车股表现居前。理想汽车公布2023年第四季度及全年财报，一度单日飙涨超25%，其周内涨幅高达28.83%。2023年第四季度，理想汽车营收同比增长136.4%至417.3亿人民币，净利润暴涨21倍至57.5亿人民币。公司2023年全年营收为1,238.5亿人民币，同比增长173.5%，成为国内首家千亿营收新势力；净利润高达118亿人民币，首次扭亏为盈；全年交付合计37.6万辆，同比增长182.2%。随后，多家机构普遍看好理想汽车认为其未来盈利长期可观，纷纷上调理想汽车目标价。3月1日，理想汽车召开2024 春季发布会，旗下首款纯电产品MEGA MPV正式公布，售价55.98万人民币，将于3月11日开始交付，目标月交付8,000辆；同时，2024款理想L7、L8和L9也同步上新。公司表示，随着3月MEGA与新款L系列开启交付，3月预计交付量将达到5万台以上，一季度整体交付量会超过10万台。同日，国内多家新能源车企陆续公布了2月份成绩单，因恰逢传统春节销售淡季，车市整体销量均放缓，多数车企环比交付量下滑。在已公布数据的车企中，比亚迪以12.2万辆大幅领先；造车新势力方面，问界、理想交付量均突破2万。此外，不少车企公布了降价或限时优惠，及新车入市计划。上周汽车股涨幅居前，其中理想汽车上涨28.83%，零跑汽车上涨15.70%，小鹏汽车上涨10.06%，比亚迪上涨5.13%。
2）半导体板块业绩超预期，2024行业预期复苏。近日A股多个半导体设备龙头披露2023年业绩快报，好于市场预期，有效提振了板块情绪。此外，根据国际半导体产业协会（SEMI）与半导体研究机构Tech Insights近日发布的半导体制造监测报告显示，2023年第四季度电子产品和集成电路（IC）的销售额有所增长，预计全球半导体制造业将于2024年复苏。受利好消息影响，上周半导体板块涨幅居前，其中上海复旦上涨23.45%，中芯国际上涨13.75%。
（四）海外方面
2月29日发布的最新数据显示美国1月核心PCE物价指数同比增速回落至2.8%，略低于此前一个月2.9%的涨幅，符合市场预期，为2021年3月以来最小增幅。此外，美国2月ISM制造业PMI环比下降至47.8，连续16个月下滑，且低于49.5的市场预期。上述数据再度提振了降息预期。但目前市场主流预期美联储首次降息维持在2024年6月，年内降息3次。
拔萃视点
市场经过连续三周反弹，阶段性调整实属正常。随着港股与A股关联性不断加强，内地A股表现在港股的映射影响值得重点关注。需注意，本轮港股与A股反弹主要由政府政策刺激和救市资金主导，在经济基本面暂无大幅扭转情况下，后续政策强刺激的延续性或是本轮反弹能否持续的重要参考，我们将持续关注近期即将召开的“两会”动态。同时，市场机会可能更多是结构性的，建议可继续关注：1）高股息策略：包括通信、能源、公用事业等行业；2）产业景气及AI相关的科技股：包括半导体、电子等；3）受惠于港府全面撤销房地产“辣税”，部分优质香港本地地产股。
本周关注
经济数据和事件方面，建议关注：
1）中国2月CPI、PPI数据；两会召开稳增长政策发力及相关产业政策的推出；2）美国2月非农就业报告、鲍威尔赴国会作证、美联储将公布经济状况褐皮书；3）欧央行3月议息会议；4）持续关注红海、巴以、俄乌等地缘政治发展。
祝各位股市长虹！
文章来源：拔萃资本
