上周回顾
本周美股集体下跌，道琼斯指数下跌0.92%，报收38722.68点，纳斯达克综合指数下跌-1.37%，报16085.11点；标普500指数下跌0.26%，报5123.69点。
标普500指数走势图
图片来源：雪球
2月份的新增非农就业数据超出预期，但修正数据显示整体就业报告偏鸽。过去两个月的新增非农就业人数有明显修正，减少了16.7万人。失业率意外上升，从1月的3.7%升至3.9%。薪资增速大幅放缓,反映出就业市场增长动力开始减弱。当前美国就业市场处于转折关键期,劳动力供需格局正在发生变化。就业增长集中在医疗、政府和建筑业,制造业就业回落。失业率上升受家庭就业疲软影响,女性和少数族裔失业率攀升。企业在裁员和缩招,科技和金融行业受影响严重。薪资同比增速仍高于通胀目标,跳槽员工薪资增速达5.6%。就业增长若连续下滑至10万人左右低位,将增加美联储年内降息的可能。基于这些数据，市场对于6月份降息的预期更加确定，预计美联储将降息25个基点。
个股方面，最新数据显示，丹麦制药公司诺和诺德的一种新型实验性减肥药物Amycretin在早期试验中表现出更好的减肥效果。相比他们的明星减肥药Wegovy，Amycretin使参与者的体重平均减少了13.1%，而Wegovy只能让患者体重减少约6%。这个消息给诺和诺德的股价带来了提振，周四美股开盘时股价大幅上涨，本周累计上涨了7.12%。今年以来，该股已经累计上涨了28.63%。
然而，英伟达的股价周五下跌了5.55%，收盘价为875.28美元。这是自2023年5月31日以来的最大跌幅，一天之内市值缩水约1300亿美元，可以说是美股历史上最大的单日市值蒸发之一。主要原因可能是前期股价大涨后陷入了"超买"状态，市场上有人选择了获利了结。下个星期，英伟达将举办新一届的GTC大会，AI专家Karl Freund预测投资者有望看到新一代旗舰GPU B100、全新推理平台、与联发科合作的汽车芯片细节以及软件业务的进展。
本周科技股普遍下跌，苹果下跌近5%，微软和奈飞下跌超过2%，Alphabet和亚马逊下跌超过1%，而Meta累计上涨约0.7%。AMD早盘曾上涨7.5%，创盘中历史新高，午盘时下跌2.7%，收盘时跌幅为1.9%。本周累计上涨了2.3%。台积电和台积电美股在连续两天刷新收盘历史高位后出现回落。
随着AI行业的迅速发展，芯片制造和运行所带来的环境问题变得更加重要。科技供应链的全球影响不断扩大，尽管带来了经济效益，但也带来了更多与ESG相关的风险和挑战。这些问题包括实现净零碳排放目标、生产效率提升的放缓、新兴制造地能源结构不环保、资源压力加大以及极端天气事件的影响等。这些问题给苹果等知名科技公司的ESG评级带来了压力，并增加了企业实现ESG目标的难度。
虽然印度和越南在全球都是主要的制造业中心，但它们在可再生能源发展和应对气候变化方面也面临一些挑战。印度目前仅有20%的电力来自可再生能源，并且在实现净零排放目标方面进展缓慢。与此同时，中国的绿色电力计划可能为企业提供更多零排放选择的机会。
水资源可能是未来几年半导体制造商面临的一个关键环境风险因素。尽管水资源在公司成本结构中的占比可能仅为0.5%。随着全球变暖和厄尔尼诺在未来几年带来更多的异常气候模式，芯片制造商不断上升的用水量可能会增加生产受到干旱影响的风险。亚利桑那州水资源部预测，根据目前的情况，美国半导体中心凤凰城在未来几十年可能面临着486万英亩英尺的地下水供应短缺。这意味着芯片制造商必须提高用水效率。
随着电子产品制造商纷纷迁往印度和东南亚地区，他们需要更加注重节水。芯片制造过程需要大量的水资源，用于生产和满足众多员工的生活需求。随着制造商在中国以外地区设立工厂，水资源风险可能会增加。根据世界资源研究所的数据，印度是水资源压力最大的国家之一。目前，印度至少使用了可用水资源的80%，这意味着即使是短暂的干旱也可能使印度的水资源变得脆弱。虽然越南的水资源压力与中国相似，但它容易受到厄尔尼诺等异常气候模式的影响。
印度和越南的降雨量减少对水电供应构成威胁。干燥的高温天气导致用电需求达到高峰，这可能对工业用电造成限制。此外，基础设施质量也存在问题。例如，越南的燃煤发电能力由于维修关闭而无法弥补水电短缺，导致一些工业园区不得不停产。在可预见的未来，芯片制造商要想实现向绿色能源的转型，不能完全依赖自主生产的间歇性太阳能和风能。这是因为工厂需要24小时不间断地运转，对电力供应的稳定性和精度要求非常高。一旦停电，可能会造成无法挽回的损失。
因此，电力购买协议（PPA）可能是一种更可行的途径。PPA是一种长期购买可再生能源的合同，有助于推动行业需求并促使供应商建设更多的可再生能源设施。而且，可再生能源与电网相连，即使自身供应中断，电网仍能提供稳定的电力，比企业自主建设间歇性可再生能源更可靠。是化解供应链ESG风险的一个值得考虑的方向。
分析师声明
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文章来源：拔萃资本
