上周回顾
上周港股因复活节以及清明节假期仅有三天工作日，三大指数涨跌不一。恒生指数周升1.10%，报16,723.92港元；恒生科技指数周跌0.77%，报3,450.89港元；国企指数周升0.91%，报5,863.57港元。港股在第二季度开始的第一天短暂地站上1,7000点，之后两天工作日港股因内地清明节假休市，整体成交额减弱，恒生指数全周成交额为3,176亿港元，南向资金净流入134.32亿人民币。
恒生指数走势图
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图片来源：阿思达克经济
拔萃视点
国内方面，在供求改善的带动下，3月财新服务业PMI为52.7，较2月上升0.2个百分点，连续15个月位于扩张区间，服务业经济活动持续扩张。3月制造业采购经理指数（PMI）为50.8%，环比上升1.7%，高于临界点，可见制造业景气回升。经历了春节假期带来的消费需求集中释放后，消费热度在节后稍微降温，但进入三月中后，民众的出行以及消费都趋于稳定，外部经济环境亦有改善，服务业出口保持增长。
海外事件以及大众商品方面，中东局势再度紧张，原油以及黄金大涨。4月1日，以色列对伊朗驻叙利亚大使馆发动空袭，造成伊朗方面13人死亡。伊朗原油产量约占OPEC总产量的9%，地缘局势或使原油供应受到干扰，油价在上周四大幅上涨，全周WTI、Brent油价分别上涨4.5%和4.2%，受避险情绪等影响，COMEX金在上周接着大涨4.3%至2,328美元/盎司，创下历史新高。
4月4日，美联储多位官员表现出鹰态。鲍威尔表示在通胀有更多信心之前，会谨慎降息。以及，卡什卡利表示若通胀继续停滞，年底前或不会降息。费城联储主席哈克表示，尽管美国经济一直保持弹性且就业增长依然强劲，但通胀依然过高。经济数据方面，美国上周首次申请失业救济人数升至2月份以来最高水平，与近期裁员人数上升的趋势一致，截至3月30日当周，初请失业金人数增加9,000人，至22.1万人，大幅高于预测中值21.4万人。
新能源汽车方面，小米（01810）发布新能源汽车SU7并在4月3日正式交付，SU7的预订量突破行业纪录，首发的24小时内达到8.9万辆。小米周升4.02%，报15.54港元。与此同时，蔚来（09866）周跌6.54%，报35.00港元；理想（02015）周跌4.29%，报116.10港元；小鹏汽车（09868）周跌9.81%，报28.95港元。主要原因除了特斯拉一季度交付情况低于市场预期以外，小米入场新能源汽车板块争夺销量份额。小米的三款新车售价确定为21.59万、24.59万和29.99万，将国内电动车价格的基准水准下拉。蔚来、理想以及小鹏一直目标是中国中高端豪华车市场，但在电车价格战的影响下，“蔚小理”将相继推出价格较低的车型以提升销量和市占率。
医药以及相关股方面，CRO概念股领跌，药明生物（02269）周跌6.57%，报13.36点；药明康德（02359）周跌5.26%，报35.15点；康龙化成（03759）周跌7.52%，报8.86点；泰格医药（03347）周跌5.91%，报27.85点。消息面上，CXO龙头的年报近期已经相继公布，财报的数据来看，药明康德、康龙化成的业绩实现了不同程度的增长，药明康德在上周的回购力度持续加强；然而，在美联储维持高利率，医药在一级市场的投融资修复缓慢，医药板块的回升仍需一段时间。
恒生指数市盈率走势
图片来源：雪球
市场情绪在美联储降息预期反复的情况下不确定性增加，离岸人民币汇率在3月份贬值明显，美国经济的韧性保持强劲，美债收益率和美元指数仍然处于高位，国内利率进一步下行导致中美利差加大，后续人民币汇率或仍将承压，对于港股的资金面环境仍然处于不友好的状态。在恒生指数市盈率为8.62的较低估值的大环境下，港股许多公司的回购力度愈发加强，仅在4月5日当天，腾讯以10.03亿港元回购320万股股票，美团以3.47亿回购347.76万股股票以及小米以4,653.23万港元回购300万股股票等，良好的回购或提振投资者的信心。体现出港股仍具有强劲的修复能力。
分析师声明
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文章来源：拔萃资本
