上周回顾
上周周三为五一劳动节假期，港股只有4周工作日，但不影响港股上周三大指数的强势上涨。恒生指数周升4.67%，报18,475.92点；恒生科技指数周升6.80%，报3,971.29点；国企指数周升4.43点，报6,547.29点。
恒生指数周走势图
数据来源：FUTU
资金流向
上周因国内五一长假，南向资金流向仅有两天，总净流入为114.49亿人民币。
数据来源：阿斯达克财经
板块与个股
本次反弹主要由科技和消费板块推动。科技股上周走强，其中， 哔哩哔哩（09626.HK）周升9.78%，报114.50港元；微博（09898.HK）周升7.16%，报74.05港元；京东集团（09618.HK）周升7.90%，报127.00港元；快手（01024.HK）周升10.09%，报62.20港元；阿里巴巴（09988.HK）周升5.18%，报79.20港元；百度集团（09888.HK）周升9.02%，报110.00港元。
新能源汽车方面，上周消息面指出，多家新能源车企公布了2024年4月的销售成绩。“蔚小理“中，蔚来汽车（09866.HK）4月交付新车1.56万辆，同比增长134.6%，蔚来周升23.28%，报42.90港元；小鹏汽车（09868.HK）4月交付约为2.58万辆汽车，同比增长33%，小鹏周升18.15%，报35.80港元；理想汽车（02015.HK）4月交付约为2.58万辆汽车，同比增长0.4%，理想周升12.23%，报111.00港元。汽车以旧换新细则近日出台，消费者对车市的关注度增高，一定程度上释放了前期消费者压抑的购车需求。
拔萃视点
香港特别行政区在5月2日公布了2024年第一季度的GDP年增长率，达到2.70%，超出市增长0.80%的预测，这一数据的公布促使多家金融机构上调了对香港全年GDP增长的预期。GDP增速高于预期体现出了经济加速恢复的趋势明显。
从估值方面来看，尽管上周港股市场出现了强劲的反弹，但整体而言，多项指标表示港股市场的估值仍然处于历史低位。截至4月30日，恒生指数PE（TTM）为9.58倍，市净率PB（LF）为1.72倍，均处于近10年的低位。从历史走势来看，港股的估值与美股和A股存在显著差异，但当前AH溢价指数处于近10年的历史高位，截至上周五，AH溢价指数为142.32港元，表明港股相对A股的折价率达到42.0%，表示港股仍处于低位，性价比高。长期来看，随着估值中枢的抬升，港股市场的投资价值有望得到进一步体现。
恒生沪深港通AH股溢价指数
图片来源：FUTU
从流动性方面来看，情绪的好转导致港股最近的流动性改善。港股流动性改善源于内资以及外资因素。今年1月底以来南下资金流入港股市场明显增速，这也是港股市场近期走强的重要原因之一。五一后的短短两个交易日，在没有南向资金的情况下，分别录得约1,159亿和1,162亿港元的成交额。4月19日，中国证监会发布的5项优化沪深港通机制、助力香港巩固提升国际金融中心地位，共同促进两地资本市场协同发展，其中包括放宽ETF产品范围、纳入REITs等。此项政策更进一步的加大南向资金的流动性和活跃度。随着更多的投资者参与港股市场，市场的投资者结构将更加多元化。
此外，不仅是南下资金，海外方面，3月份之后，日本央行虽然释放了加息预期，但日元却进一步贬值，日元的急速下行也促使更多的海外投资者重新回流香港。美股方面，连续的美股回调以及降息的一再延迟促使外资撤出美股。周五3日晚，美国劳工部发布了4月的非农就业报告。报告显示，4月非农就业人口增加了17.5万人，这一数字低于市场预期的24万人。同时，美国4月的失业率为3.9%，略高于预期的3.8%。这一劳动力市场的放缓趋势可能对美联储的利率决策产生影响。
综上所述，香港金融市场正受到多方面因素的影响，包括内部经济基本面的改善、政策支持下的流动性增强、以及海外市场动态。这些因素共同作用，有望推动港股市场的长期健康发展，并提升其作为国际金融中心的吸引力。
分析师声明：
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文章来源：拔萃资本
