上周回顾
港股市场在上周继续呈现下跌趋势。恒生指数周跌2.84%，报18079.61港元；恒生科技指数周跌2.86%，报3690.76港元，国企指数周跌3.22%，报6392.58港元。
恒生指数周走势图
数据来源：FUTU
资金流向
上周南向资金净流入410.65亿人民币。
数据来源：阿斯达克财经
板块与个股
板块方面，科网股走势分歧，哔哩哔哩（09626.HK）周升4.61%，报111.20港元；京东（09618.HK）周跌4.77%，报113.90港元；美团（03690.HK）周跌9.63%，报105.10港元；腾讯控股（00700.HK）周跌4.56%，报359.80港元；阿里巴巴（09988.HK）周跌4.16%，报74.90港元；
医药板块方面，上周五（5月31日），康方生物（09926.HK）宣布旗下的PD-1/VEGF双抗依沃西单抗注射液（下称“依沃西”）在单药对比帕博利珠单抗（K药，Keytruda）一线治疗PD-L1表达阳性的局部晚期或转移性非小细胞肺癌（NSCLC）的注册性3期临床研究中胜出。这意味着，依沃西成为全球首个且唯一一款在3期单药头对头临床研究中证明疗效显著优于K药的药物。此国货之光让康方生物一度周升18.76%，报44.00港元。然而，CRO概念领域，药明生物（02269.HK）周跌10.45%，报11.14港元；药明康德（02359.HK）周跌7.22%，报34.05港元；药明康德的24年Q1季报显示其业绩不佳，24年第一季的营业收入为79.8亿元，同比下降11%，剔除新冠商业化项目增速-1.8%。公司的各板块业绩阶段性承压，WuXi Testing 收入14.9 亿元同比增2.6%，其中实验室分析及测试收入10.5亿元，同比下降0.6%，SMO 收入同比强劲增长26.4%。WuXi Biology 2024Q1收入5.6 亿元同比下降2.8%，新分子种类相关收入同比增长12.2%，新分子收入占比持续提升至29.2%。WuXi DDSU 收入0.8 亿元同比下跌51.8%，截至一季度末，已有3 款为客户研发的新药获批上市，2 款治疗新冠感染，1款治疗肿瘤；公司持续获得已上市新药销售收入分成，另有2 款药物处于上市申请阶段。然后总体订单的增长不及预期，大订单波动对业绩影响颇大。
拔萃视点
自4月底以来，港股市场经历了一轮强劲且迅速地上涨，一度超越了全球多数市场的表现。然而，这一轮主要由资金流入和风险偏好提升所推动的反弹行情，近期似乎显示出了动力减弱的迹象。过去两周，市场出现了明显的获利回吐现象。与5月中旬的高点相比，以成长型企业为主的恒生科技指数在过去两周累计下跌超过10%，而恒生指数也再次回落至18,000点的关口附近。
海外方面，美国经济分析局周五发布了4月份的个人消费支出（PCE）指数，这是美联储首选的通胀指标。美国4月PCE物价指数环比增速为0.3%，核心PCE物价指数环比增速为0.2%，事前分析师预期均为0.3%；4月名义PCE同比增幅为2.7%，核心PCE增速为2.8%，均符合预期。但是，通货膨胀率仍然高于美联储2%的目标利率，但美元和收益率在公布后有所下降，这表明交易者并不认为该数据是央行未来将息的障碍。美国国债收益率下跌，美国两年期国债上次支付4.918%，下降1.5个基点，而10年期国债收益率下降4.5个基点至4.511%。
国内方面，消息面上，本周五，统计局公布5月制造业采购经理指数 (PMI)为49.5%比上月下降0.9个百分点。主要受前期制造业增长较快形成较高基数和有效需求不足等因素影响，制造业景气水平有所回落，新出口订单分项指数三个月以来首次落入收缩区间，表明外需和出口仍然面临压力，经济的复苏仍然需要更多政策上的支持。近期，中国核心城市的房地产市场政策迎来了一系列积极调整。上海、广州、深圳和天津等城市相继出台新政，旨在促进房地产市场的稳定与发展。上海放宽了购房限制，降低了首付比例和贷款利率下限；广州进一步放宽政策，不仅降低了首付比例，取消了利率下限和限售政策；深圳和天津也分别下调了首付比例和取消了利率下限。随着"517"新政在全国范围内的逐步落实，特别是一线城市的积极响应，预计部分区域的新房销售将得到改善，市场对北京进一步政策调整的预期也在增强。然而，政策效果的显现需要时间，未来还需密切关注新房住宅销售的实际改善情况。
港股流动性方面，近期资金流向显示，上周南向资金继续以强劲的势头流入香港市场，与此同时，海外资金对中资股的投资态度则出现了转变，再次呈现流出态势。根据EPFR的数据，海外主动型基金从海外中资股市场撤资，撤资金额约为4,090万美元，这一数字较前一周的7,170万美元有所减少，并且已经连续48周出现资金外流的情况。此外，海外被动型资金在之前三周回流之后，上周又重新转为流出，流出总额达到4.1亿美元。与此形成鲜明对比的是，南向资金的流入速度在上周有所加快，累计流入额为297亿港元，相比前一周的106亿港元有显著增加。资金流向依然强劲，期待更多催化剂出现。
分析师声明
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股市有风险，入市需谨慎！
文章来源：拔萃资本
文章作者：卢美妤
