作者：谭旷明
上周回顾
港股继前一周五的大跌后，再次迎来了黑色星期一，日股“崩盘”式下跌领跌亚太，恐慌情绪于周中急剧升温。但随着各央行官员出场安抚市场，风险偏好有所恢复，恒生指数于周内收复跌幅并最终站上万七，全周收涨0.85%或144点，收报17,090点，全周成交额约5,180亿港元。
恒生指数周走势图
数据来源：FUTU
资金流向
本周南向资金呈净流入，合计约252.86亿（人民币计）。
数据来源：阿斯达克财经
板块与个股
上周科技股多跟随大市上涨，恒生科技指数周升1.51%，报3,436.90点。腾讯（00700）周升3.29%，报370.0港元；阿里巴巴（09988）周升3.32%，报77.85港元；美团（03690）周升2.12%，报106.20港元；京东（09618）周升1.83%，报100.20港元；哔哩哔哩（09626）周跌5.03%，报113.40港元；百度（09888）周跌0.36%，报83.20港元。
国务院发布《关于促进服务消费高质量发展的意见》中提到，明确推动社会培训机构面向公众需求提高服务质量，刺激了教培板块，新东方（09901）周升11.58%；粉笔（02469）周升3.44%；中教控股（00839）周升10.58%。
中汽协数据，7月新能源汽车产销量分别为98.4万辆和99.1万辆，占汽车新车总销量的43.8%，而其中新能源乘用车的销量87.8万辆首次超过常规乘用车的84万辆，新能源车渗透率进一步提升，理想汽车（02015）周升5.38%；零跑汽车（09863）周升2.36%。
自动驾驶芯片第一股黑芝麻智能（02533）于周四登陆港股IPO，但上市首日破发跌约三成。
拔萃视点
港股继8月2日的大跌后，周一再次低开，亚太股市遭遇“黑色星期一”，日经225指数单日下跌4,551点或12.40%，创下历史单日最大跌幅。韩国综合股价指数和中国台湾加权指数均单日跌超8%。恐慌情绪在短时间内急剧升温。但随着各央行官员出场安抚市场，风险偏好有所恢复，恒生指数于周内收复跌幅并最终站上万七，全周收涨0.85%或144点，收报17,090点，全周成交额约5,180亿港元。
日元利差交易（carry trade）结束及预期失控或是导火索之一。日元兑美元汇率自2023年起持续下跌，即使日本央行已先一步结束了“负利率时代”并取消收益率曲线控制（YCC）政策，但汇率仍在此后继续跌势破了160的关口位，或体现日元利差交易并没有受到利差缩窄预期的影响，因为届时市场对于美联储降息速度的判断是不足的。当8月公布的非农就业数据显示出美国经济衰退风险的迹象以及通胀愈来愈温和的趋向，市场预期正迅速调整美联储或加速降息，日元于几日之内快速升值，结束利差交易的动作在市场中产生了踩踏，所以日股出现如此惊人幅度的下跌。全球股市及数字货币亦应声下跌。待恐慌情绪被逐步消化后，股市出现反扑，日本央行副行长内田真一传递积极信号表示“不会在市场不稳定的时候加息”，市场进一步企稳。但笔者认为，风险并为完全消除，8年“负利率时代”的极端宽松政策背后，究竟藏了多大的“雷”难以预估，虽然短期的预期暂时被稳住，但利差收窄的大趋势并不会变，仍要警惕相关的风险。
另一风险点则在中东局势上。自哈马斯前领导人伊斯梅尔·哈尼亚在其位于伊朗首都德黑兰的住所内遭以色列空袭身亡，中东局势迅速升温，伊朗称将就暗杀事件“惩罚”以色列，哈马斯内的“强硬派”叶海亚·辛瓦尔成为新一任领导人，冲突有进一步升级的风险。虽然停火谈判仍在同步进行，但紧张局势激化，风险是否会蔓延值得关注。
在本周动荡开局的背景下，港股受到的影响相对较小。周五恒指跳空高开，收复了周内的失地，但可以看到成交量即刻萎缩到了880亿港元，观望情绪仍明显。传奇投资人巴菲特减持苹果近50%的仓位，手持创纪录的2,769亿美元现金，可见股神或许也对当前的美股估值水平有所顾虑，港股整体则仍处在低位，有机会走出独立行情。
8月11日有报道称，印度安全部队在克什米尔与武装分子发生交火，两名印度士兵在冲突中丧生。印度股市在过去一年的表现亮眼，背后的逻辑有印度制造的崛起，但苹果等公司意图将供应链产能转向印度的策略落地并不顺利。此前有媒体报导，印度工厂组装的IPhone15遭到退货问题，还被迫大幅降价。宏大叙事和现实有差距，黑天鹅事件则可能点燃市场的担忧，资金轮动，外围市场的风险或许可成为港股的机会。
