腾讯(700.HK)投资的Soulgate拟冲浪港交所

腾讯控股(00700.HK)为最大股东的内地虚拟社交平台Soulgate暂停美国上市计划后，向港交所(00388.HK)递交初步招股文件。美银及中金为联席保荐人。

Soulgate曾于2021年5月向美国提交上市申请，惟基于市场状况，已在今年6月终止在美国上市。该公司原估值目标18亿美元(约140亿港元)。此前冀透过IPO集资高达1.98亿美元(约15亿港元)。

Soulgate的愿景是与用户共同建立一个以“soul”为链接的社交元宇宙，使用户获得真正的快乐及归属感。

该公司是次上市，募资款项预期将用于改善及升级专有技术、改善数据分析能力，并开发社交元宇宙。

于2021年，Soulgate的月活跃用户及日均活跃用户数目分别为3160万名及930万名，分别按年增长51.6%及55.8%。Z世代成为Soulgate用户群的核心，并继续作为Soul宇宙的推动力。于2021年，月活跃用户中有74.9%为Z世代。

用户或Souler在开始使用Soul时会在Soul app中创建带有avatar的全新身份，以打造彼等想要的虚拟身份。通过该等虚拟身份，Souler借助以兴趣图谱驱动的推荐、全面的社区功能及游戏化功能，自由创作、分享、探索及链接。

Soulgate认为Soul有数项特质使他们成为中国年轻一代的人气虚拟社交平，包括虚拟身份；以兴趣图谱为基础，根据各名Souler对与志趣相投的Souler链接的热情，为彼等制作兴趣图谱并带领彼等前往Soul在游乐园居住的不同“星球”；自我迭代的游乐园，r可创建avatars、宠物、音乐作品、独特而有趣的派对房间，在他们的平台上培养生态的社区，Soul游乐园会随着Souler发掘及创建更多使用方式而进行自然演化。

还有的是，去中心化，透过应用去中心化流量分配法，确保每名Souler创作的内容均会在整个社区平均分配，并获得相若的浏览率及参与度。于2021年，Soul的贴文回覆率超过91%。

他们提供以虚拟身份、大规模及密集互动场景为基础的游戏化及沉浸式体验，并以引人入胜的内容、新奇的功能及有趣的派对游戏为特征。于2021年月均三个月用户留存率为79.1%。于2021年，每名日活跃用户在他们的移动应用程序的日均花费时长约为45.3分钟。

多元化及丰富的内容方面，根据艾瑞咨询报告，于2021年，每名创作内容的用户每月平均发布5.8则贴文，为中国移动社交网络平台最高数目之一。

招股书提到，他们的灵犀 及Nawa引擎均为内部开发。Nawa引擎为专有的多媒体技术，包括关键点侦测、avatar创建及2D及3D渲染引擎。与此同时，他们部署强大的防骚扰及防网络钓鱼机制，以打击于Soul出现的不当行为，而防骚扰机制及内容审核能力有助防止及过滤不当讯息。

于2019年、2020年及2021年，月活跃用户数目分别为1150万名、2080万名及3160万名，2020年及2021年分别按年增长80.7%及51.6%。于2019年、2020年及2021年，日均活跃用户数目分别为330万名、590万名及930万名，2020年及2021年分别按年增长81.0%及55.8%。

于2021年，每名日活跃用户在他们的移动应用程序的日均花费时长约为45.3分钟。于2021年月均三个月用户留存率为79.1%。于2021年，用户于Soul上分别平均每月创造104亿条一对一讯息。

于2021年月内平均有87.0%月活跃用户与其他Souler互动；Soul app的贴文回覆率超过91%，回覆总数为17亿次。

于2019年、2020年及2021年，月均付费用户数目分别为26.89万名、92.93万名及170万名，而每名付费用户的月均收入分别为21.9元(人民币.下同)、43.5元及60.5元。

文件显示，该公司2021年亏损按年扩大至13.24亿元，2020年亏损5.79亿元，主要受可赎回股份及赎回义务的金融负债账面值变动所影响。收入按年飙1.57倍至12.81亿元，其中增值服务为主要收入来源，达12.02亿元，按年大升1.47倍；广告务务收入亦增5.09倍。

收入由2019年的7070万元增加6.04倍，至2020年的4.98亿元。该增加主要由于月均付费用户数目，以及每名付费用户的月均收入增加，导致增值服务收入增加。

腾讯持有Soulgate上市前49.9%，据腾讯与公司订立的交易框架协议，双方将向对方提供广告服务，而腾讯亦会向公司提供支付服务。就腾讯广告服务而言，2022年至2024年，公司将向腾讯支付的交易金额分别不得超过1亿元、1.2亿元及1.4亿元。

Soulgate的未来发长战略是进一步加强用户增长及留存；持续通过产品创新以提升用户参与度；继续投资创新技术及人才留存；持续发展及投资社交元宇宙；及持续发掘变现潜力。

Stella Lee(高宝集团证券有限公司执行董事李慧芬)