柠萌影视(09857)今起招股 将于8月10日挂牌上市

内地的影视制作服务公司柠檬影视与今日（7月29日）发布公告，将于7月29至8月3日招股。将于8月10日挂牌上市。

根据弗若斯特沙利文的资料，按 2021 年的收入计，柠萌影视在 所有中国剧集公司中排名第四。于 2021 年，于中国高度分散的 剧集行业中，柠萌占有总市场份额的 2.5%。
柠萌拥有丰富的版权 IP 储备，通常创作高收视率剧集。自 2014 年于上海成立 以来，柠萌致力于进行剧集的投资、制作、发行、 宣传及衍生品授权等全价值链运营。柠萌自以下三大业务线产
生收入：
1)版权剧：柠萌开发 IP 并制作及发行剧集，并就向国内网络视 频平台及电视台，以及海外平台直接及通过第三方发行商授出 版权剧的播映权，相应地收取授权费；
2)内容营销：柠萌凭借版权剧及自有 IP，提供整套基于内容的营销服务，包括向客户提供植入式 广告及其他服务，并收取固定服务费；及
3)其他业务：柠萌亦提供其他服务，包括：(i)根据客户订单制作定制剧集；(ii)开发、制作及发行电影；(iii)作为非执行制片人投资剧集；(iv)授权 IP 衍生品改编权。于往绩记录期间，柠萌亦提供艺人经纪服务。柠萌于 2020 年出售有关附属公司，且柠萌自此停止提供该等服务。
柠萌共制作及发行了 17 部剧集。其中 15 部为柠萌担任牵头╱独家投资者及执行制片人的版权剧。
事实上，大部分剧集版 IPO，上市后较长时间，股价普遍表现不佳，可能会影响柠萌招股表现。 事实上，尽管调整后的盈利有所增加，但柠萌的收入近年来却有所下降。 中性建议。

凯基证券分析员: 蔡铁康,CFA