奶牛牧场运营商澳亚集团（02425.HK）16日起至21日招股, 入场费约7071元

澳亚集团（新上市编号︰02425）今日（16日）起至21日招股。内地五大奶牛牧场运营商之一澳亚集团AustAsia计划发行3064万股股份，一成于香港作公开发售，澳亚集团发售价将不会超过每股7元，集资最多2.14亿元，每手1,000股，一手入场费7070.55元。澳亚集团预期将于12月30日挂牌，中金公司及DBS为联席保荐人。

公司概况

澳亚集团主要业务分部分别为原料奶业务及肉牛业务，集团目前在中国合共经营10个奶牛牧场，以及2个肉牛饲养场，分布在山东及内蒙古。客户包括蒙牛、光明、明治、君乐宝、新希望乳业、佳宝、卡士、元气森林、简爱、左庭右院等。去年其原料奶销量为全国第三，市占率1.6%。销售额第四，市占率1.8%及产量第五，销售额1.7%。上半年集团生产原料奶按年增20%至35.9万吨。

截至今年6月底止，公司奶牛总存栏量约11.1万头，其中约5.3万头为成母牛，肉牛总存栏量约为2.8万头，其中约2.7万头为荷斯坦肉牛。去年为内地第是一大肉牛饲养场企业，市场份额为0.03%。

旗下客户包括多家上市公司

旗下原料奶业务客户包括蒙牛（02319）、光明乳业（沪：600597）、明治、君乐宝、新希望乳业（深：002946）、佳宝及卡士；以及新兴乳制品品牌，如元气森林及简爱。肉牛业务方面，则有左庭右院等食品服务公司及牛肉加工企业。

目前，澳亚集团的奶牛存栏达11.14万头，为多元化的客户羣提供优质原料奶，包括全国及地区领先的乳制品制造商蒙牛、光明、明治、君乐宝、新希望乳业、佳宝和卡士，以及新兴乳制品品牌元气森林和简爱。此外，肉牛业务与原料奶业务协同运作，肉牛存栏达到2.82万头，2021年实现营收5050万美元，占总营收的9.7%。

根据弗若斯特沙利文的资料，澳亚集团每头成母牛的平均产奶量自2015年至2021年连续七年位居中国第一，并且其原料奶的脂肪含量、蛋白质含量、菌落总数及体细胞数等质量指标也高于市场标准。

根据弗若斯特沙利文的资料，澳亚集团每头成母牛的平均产奶量自2015年至2021年连续七年位居中国第一，并且其原料奶的脂肪含量、蛋白质含量、菌落总数及体细胞数等质量指标也高于市场标准。

股东状况

股东情况来看，IPO前，澳亚集团的第一大股东为佳发（香港），持股62.5%；第二大股东为明治中国，持股25%；Plutus Taurus持股5%；GGG Holdings持股5%；朴诚乳业持股2.5%。其中，元气森林间接持有Plutus Taurus约94.5%的股权，GGG Holdings是新希望乳业的全资子公司。

上半年收入按年增15.4%

财务方面，集团2022年上半年录得持续经营收入2.78亿美元（折合约21.7亿港元），按年增15.4%；期内毛利率24.5%，按年下跌8.9个百分点；纯利2980万美元（折合约2.32亿港元），按年倒退62.8%。上半年持续经营业务的收入按年增长15.4%至2.78亿美元，经调整纯利则按年减少51.9%至4130万美元。于2019年、2020年及2021年以及截至2021年及2022年6月30日止6个月，该公司的经调整纯利分别为7550万美元、1.04亿美元、1.206亿美元、8590万美元及4130万美元。同期，该公司的经调整EBITDA分别为1.05亿美元、1.353亿美元、1.66亿美元、1.05亿美元及6920万美元。

从收入构成来看，澳亚集团主要包括原料奶业务收入、肉牛业务收入及其他业务收入。截至2022年6月30日止六个月，原料奶业务收入、肉牛业务收入及其他业务收入分别为，242.3百万美元、25.0百万美元、11.0百万美元，收入占比分别为87.1%、9.0%、3.9%，其中原料奶业务收入占比接近九成。

乳制品行业增长潜力巨大

行业方面，近年来，中国乳制品行业发展迅速，增长潜力巨大。该增长主要由人均乳制品消耗量增加所带动，而人均乳制品消耗量增加的原因是城市化持续进行、可支配收入增加及消费升级。国内乳制品零售额由2016年的人民币3630亿元大幅增至2021年的人民币5574亿元，年复合增长率为9.0%。2021年，乳制品零售额显着增长13.7%。此外，乳制品零售总额预计将于2026年达到人民币8755亿元，2021年至2026年的年复合增长率为9.5%。

高端液态奶的零售额由2016年的人民币878亿元增至2021年的人民币1,849亿元，年复合增 长率为16.1%，且预计将于2026年以16.2%的年复合增长率进一步增至人民币3,913亿元，增长率显着高于普通液态奶。该显着增长的主要原因是对高端液态奶的需求不断增加。高端液态奶预计 将成为中国液态奶市场的主导品类。

过去五年，中国的奶牛总数保持相对稳定。由于原料奶需求的强劲增长、规模化牧场的发 展及有利的扶持政策，预计自2020年起，奶牛总数将以2.2%的年复合增长率稳步增长，于2025 年达到约11.6百万头。就奶牛数量而言，中国大规模牧场的比例增长较快。存栏1,000头以上奶牛的大规模牧场的奶牛份额已由2016年的28.8%跃升至2020年的43.3%，预计2025年将占据52.6%的市场主导地位。

基石投资者

公司已与订立基石投资协议。根据国际发售及作为国际发售的一部分，公司已同意按发售价向基石投资者发行、配发及配售可以合共约1.556亿港元认购的相应数目发售股份。基石投资者包括现代牧业(01117.HK)的间接全资附属公司全诚、Proterra Asia Food Fund 3 VCC(代表及为其子基金 Proterra Asia Food Fund 3 LP SF行事)，基石投资者已同意按发售价认购约1.556亿港元认购的相应数目发售股份(向下约整至最接近每手1000股股份的买卖单位)。

所得款项净额拟用于为醇源牧场4建造牧场设施及购买设备，建设预计将于2023年4月开始动工，并预计可于2024年11月前达到全面产奶规模。

 来源 : 华赢控股