智能投服九方财富（09636.HK）通过聆讯 3月上旬上市

 市场消息透露，中国最大在线投资者内容服务提供商九方财富(股份编号：)刚于上周四正式通过上市聆讯，预计将于月底招股、三月上旬正式挂牌上市。

九方财富是中国首批取得中国证监会发出的证券投资顾问资质的公司之一，其业务模式主要透过死循环投教模式和一站式投资决策解决方案服务，使投资者具备金融知识和市场经验。根据弗若斯特沙利文的资料，按2021年公司在线高端投教服务及在线财商教育服务的总订单金额人民币1,390.7百万元及市场份额11.2%计，九方财富是中国最大的在线投资者内容服务提供商。

从公司的收益来源分析，九方财富的收益可以分为三种：

1. 在线高端投教服务。公司主要透过自有的手机版及PC 版App提供在线高端投教服务，包括全面的教育课程和基于互联网的专业投资决策解决方案服务。目标群体为中国的富裕大众阶层。我们的在线高端投教服务主要包括预录在线课程、直播、市场快评，以及一对一顾问服务等各种优质服务。

2. 专业金融信息软件服务。于2021年推出，主要透过自有的手机版及PC 版App九方擒龙向投资经验较丰富及有更复杂需求的客户，提供专业、及时与广泛的金融市场有关信息、数据分析以及投资决策支持。

3. 在线财商教育服务，务专注于通过提供在线迷你讲座单元及直播单元，为新手投资者提供金融知识和资产管理技巧，令基础入门投资和理财知识更容易获取。

营收持续增长 2022年上半年收入盈利俱升

九方财富的营业收入保持着稳健的增长，于2019-2021年期间，其收入分别达到人民币2.74亿元、7.09亿元增长至14.52亿元，2021年同比增幅达到104.9%。公司由2020年开始盈利，2021年更达到2.32亿元，同比增长168.0%。至于2022年上半年总营收及溢利分别达到9.09亿元及2.2亿元，，同比上升分别为75.1%及411.8%。

九方财富透过获取上游金融信息，结合其强大的制作及分发内容能力，令到九方财富主要透过使用各种媒体平台获取流量及客户，据最新的招股书版本透路，九方财富共于237个在多个互联网平台上营运的MCN账户拥有约33.9百万名追随者。其会选股App有约4.0百万注册用户。

九方研究所拥有343名内容开发及制作员工，其中101名资深研究人员负责开发产品内容，在研究、投资及其他金融领域拥有丰富经验，可为客户提供完备的课程设计、多元化的授课形式及多个内容播放频道，使优质课程内容紧贴市场变化而持续更新及快速调整。

截至2022年6月30日，「」累计注册用户数量分别为约391,000人，平均月活跃用户为约149,000名；「赢马学堂」累计注册用户数目约为586,000人；「九方擒龙」累计注册用户数目为约591,000人；平均月活跃用户则分别为约148,000名；同期的客户投诉率仅0.2%，远低于同行平均值，可见客户对课程内容满意度颇高。

理财意识提升带动金融信息需求

中国经济快速增长，个人可投资金融资产快速成长，研究机构预期中国个人可投资金融资产规模将由2021年人民币196.20万亿元增加至2026年的人民币266.00万亿元，复合年增长率为6.3%。随着用户消费能力增加及个人可投资资产的增加，个人财富管理技巧提高和金融知识重要性的意识增强，投资者已开始将其投资组合多元化，从而带动金融信息软件服务市场的未来增长；

根据弗若斯沙利文的资料，中国在线投资者内容服务市场的规模于2021年达到人民币124亿元，并预计于2026年前增长至人民币346亿元。而在线高端投教服务市场的规模亦将由2021年的人民币43亿元，进一步增至2026年的人民币155亿元，复合年增长率为29.2%。至于在线财商教育服务的市场规模亦将由2021年人民币81亿元增至2026年的人民币191亿元，复合年增长率为18.7%。

为进一步发展投资决策解决方案服务业务，公司拟投入更多资源于本身的产品开发团队、加强产品开发能力，以进一步开发包括定息产品及保险等课程，维持及充实在线高端投教服务内容。公司亦将会通过进一步利用人工智能技术及制作新的市场回顾工具包扩大金融信息服务以巩固市场领先地位，并通过灵活地结合不同的媒体方式开拓创新的授课方式，使客户享受畅顺的用户体验。

公司又计划在用户流量门户网站（如微信、微博及抖音等）发起一系列的营销活动，通过该等社交媒体平台增加与客户的日常互动，加上继续策划在线营销及推广活动，增加接触客户的机会，推进客户转化。公司亦不排除利用并购手段以增加客户接触面、获取更多市场份额、巩固市场地位。

撰文: Vantage客席分析师 李慧芬